公司回购股份：

上市公司为减少注册资本而购买股份并依法予以注销时应该满足《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》规定的条件，包括：公司股票上市已满一年;公司近一年无重大违法行为;回购股份后，上市公司具备持续经营能力;回购股份后，上市公司的股权分布原则上应当符合上市条件;公司拟通过回购股份终止其股票上市交易的，应当符合相关规定并取得证券交易所的批准;中国证监会规定的其他条件。

根据《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，上市公司回购股份可以采取以下方式之一进行：证券交易所集中竞价交易方式;要约方式;中国证监会认可的其他方式。目前我国上市公司普遍以证券交易所集中竞价交易方式进行回购。

美国上市公司回购股票的形式也主要是两种。其一是通过二级市场直接回购，称为“公开市场回购”(open market repurchase)，也就是我们所说的证券交易所集中竞价交易方式回购。其二是通过要约收购的方式回购，称为“固定价格要约回购”(fixed-pricetender offer repurchase)，回购价格即要约中确定的价格。与市场价相比，要约价格有一定比例的溢价。

根据《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，上市公司回购股份期间不得发行股份募集资金。上市公司在下列期间不得以集中竞价交易方式回购股份：公司定期报告或业绩快报公告前10个交易日内;自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露后2个交易日内;中国证监会及本所规定的其他情形。这是对窗口期和敏感期的规定。而且，上市公司不得在以下交易时间进行回购股份的委托：开盘集合竞价;收盘前半小时内。

根据《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，上市公司以要约方式回购股份的，要约价格不得低于回购报告书公告前30个交易日该种股票每日加权平均价的算术平均值;且应当在公告回购报告书的同时，将回购所需资金全额存放于证券登记结算机构指定的银行账户。要约的期限不得少于30日，并不得超过60日。当股东预受要约的股份数量超出预定回购的股份数量的，上市公司应当按照相同比例回购股东预受的股份;股东预受要约的股份数量不足预定回购的股份数量的，上市公司应当全部回购股东预受的股份。

《上海证券交易所上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引(2013年修订)》还对以集中竞价交易方式回购股份行为提出以下要求：回购股份的价格区间上限高于董事会通过回购股份决议前十个交易日或者前三十个交易日(按照孰高原则)该股票平均收盘价的百分之一百五十的，应当在回购股份预案中说明理由;每日回购股份的数量不得超过其拟回购总数量的三分之一，但每日回购股份数量不超过二十万股的除外;不得向特定对象回购股份。根据《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，上市公司以集中竞价交易方式回购股份的价格无涨跌幅限制，但不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格(即不能为跌停或者涨停的价格)。

上市公司为什么要回购股份：

股票回购目的一：稳定公司股价，维护公司形象。公司进行股份回购是由于公司管理层认为股价远远低于公司的内在价值，希望通过股份回购将公司价值被严重低估这一信息传递给市场，从而稳定股价，增强投资者信心。这是公司为什么要回购股票关键目的。

股票回购目的二：提高资金的使用效率。当公司可支配的现金流大大高于公司投入项目所需的现金流时，公司可以用富裕的现金流回购部分股份，从而增加每股盈利水平，提高净资产收益率，减轻公司盈利指标的压力。从这个意义上说，股份回购也是公司主动进行的一种投资理财行为。

股票回购目的三：作为实行股权激励计划的股票来源。如公司实施管理层或者员工股票期权计划，直接发行新股会稀释原有股东权益，而通过回购股份再将该股份赋予员工则既满足了员工的持股需求，又不影响原有股东的权益。

股票回购目的四：股份回购使公司股价上升。相当于以一种特别股利来回报股东，但股东无需缴纳现金红利税，这是公司为什么要回购股票的重要原因。

股票回购目的五：是上市公司进行反收购的有效工具。股份回购将导致公司发行在外的股份减少，潜在的敌意收购人可从市场上购买的股份相应减少，没有足够多的股票对抗原来的大股东，从而大大减小了公司被敌意收购的风险。

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