周四（7月12日），A股市场大幅反弹，沪指涨逾2%站上2800点，创业板指涨逾3%站上1600点。两市个股普涨。

回顾上半年，A股主要股指从阶段新高到阶段新低上演了一波“蹦*”行情。上证指数在2018年1月29日涨至3587.03点创下两年来新高，随后受中美经贸摩擦等多种因素影响，股指掉头向下，在6月份接连失守3000点、2900点甚至2800点关口；创业板指则在4月2日涨至1918.22点创出年内新高，6月22日创出年内新低1506.62点。

海通证券研究所策略分析师荀玉根7月初表示，近期A股市场情绪低迷，短期影响市场情绪的因素确实存在，比如美国单方面挑起贸易战、国内去杠杆背景下信用违约不断。但站在中长期的视角看，目前A股已经进入估值合理区域。

五方面原因支撑中国经济发展好势头

国家统计局局长宁吉?日前接受新华社记者专访，全面解读中国经济运行新态势。宁吉?指出，五个方面原因支撑了中国经济发展的好势头：

一是面对复杂的国内外环境，党中央保持战略定力，在区间调控的基础上，加强定向调控、相机调控、**调控，坚持实施积*的财政政策和稳健的货币政策；

二是供给侧结构性改革深入推进；

三是“放管服”改革持续深化；

四是减税降费力度加大；

五是区域协同发展效应增强。“我们有信心、有能力、有条件实现经济平稳健康增长，不断向高质量发展迈进。”

中国银保监会**郭树清也表示，今年以来，我国金融体系总体运行平稳。伴随着国民经济的稳中向好，银行业、保险业和证券业经营安全稳健。6月以来，投向实体经济的资金大幅增加，上半年社会融资规模总体稳定增长。上市公司盈利能力提升，平均估值水平在主要经济体中居于低位。国际投资界普遍认为，中国资本市场已显示出较好的投资价值。上半年，境外资金净流入股票市场1313亿元，境外机构投资者净买入中国**债3089亿元。

值得一提的是，国际知名投资机构淡马锡公司中国区总裁吴亦兵11日在北京表示，我们对中国经济中长期发展充满信心。中国积*实现经济再平衡，扩大对外开放，将推动中国经济的长期可持续发展。

淡马锡新年报显示，截至3月31日，淡马锡全球投资组合净值达2350亿美元，其中在中国的投资组合净值占比达到26%，仅次于在新加坡本土占比（27%）。

A股估值处历史大底附近

近日，业内人士纷纷表示，经过大幅度下跌之后，A股市场的估值已处在历史大底附近，更是逐渐成为全球股票市场的估值洼地。根据同花顺数据统计发现，截至昨日收盘，A股市场整体新动态市盈率为15.6倍。

据证券日报报道，2000年以来，A股市场出现过4次大底，见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日，以及2016年1月27日，见底时上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点，四次底部的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。可以看到，目前A股的市盈率已经接近历史底部。

机构怎么看？

申万宏源认为，7月中下旬是市场预期向上修复的时间窗口，反弹行情可期。市场结构方面，价值和周期板块可能只是超跌反弹，更有持续性的方向是三四季度相对业绩趋势占优的成长股。

中银证券指出，随着后市风险偏好的回升，前期由于金融风险重估而被抑制的周期和金融板块会得到修复，而对利率更为敏感的小盘股则会受益于利率水平的回落，金融地产将是市场上涨的中坚力量，而中小创则具有较好的弹性。

长城基金指出，强监管、去杠杆的背景下，爆发金融危机的可能性不大，资本市场可能会在较长的时期内处于低位震荡模式。当前绝大多数行业的估值都达到或接近历史低水平，短期内投资者无需过度悲观。从投资策略上，建议重点围绕消费、科技布局中长线。

招商基金表示，当前决定股票市场走势的因素在未来一个季度仍将反复，但难以再大幅恶化，当前市场估值处于历史低位，中期等待释放更多经济改革新信号带来的结构性机会。

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