7月宽松资金面能改变股市颓势吗?
进入2018年，相信大家对于今年的股市都是抱着不乐观的态度的。股市的颓势大家都是看在眼里的，那么股市什么时候才能有雄起的苗头呢?下面我们就来进行一下股票基本面分析，来看一看7月宽松资金面是否能改变股市颓势。
进入7月份以来，市场资金面相比上半年突然异常宽松，市场短期利率快速下行，7天银行间质押式回购利率已经突破前期2.8-3.0%的平台，下降到2.50%，隔夜回购利率也从上半年的2.5%以上下行到低2%以下;3个月AAA评级的同业存单利率也从6月份的4.4%快速下降到4.4%，下行100bp，较年初5.0%下降150bp。资金面为何进入下半年后突然异常宽松，宽资金状况是否可持续下去?宽松的资金面能否促使股市反弹，扭转颓势?
从央行表态看此轮资金面宽松端倪
实际上，此轮资金面宽松从央行的表态中可以发现端倪。在央行网站6月28日公布的2018年第二季度例会新闻稿中，提出“保持流动性合理充裕”，这是*次提出，之前的提法都是“保持流动性合理稳定”，从“合理稳定”到“合理充裕”，两字之差意味着政策态度的转变。实际上，市场利率就是从6月29日开始下行的，反映了市场对政策转变的预期。在7月2日召开的金融稳定**会**次会议上，也提出“维护金融市场流动性合理充裕”，表明政策态度的一致性。两次官方表态维护流动性合理充裕，为政策定下了基调，市场变化也充分体现政策的转变。
央行作为流动性的总闸门，对市场流动性具有直接的掌控力，可以通过公开市场操作调控市场每日的资金量，因此央行态度左右着市场资金面的变化，这也是为什么央行公告的关键措辞对市场影响力这么大的原因。央行对市场投放资金的渠道主要有几种工具。
一是降低存款准备金率，这是长效、直接的方式，也有利于降低银行的负债成本。今年央行已经连续两次定向降准，共下调存款准备金率1.5个百分点，按照5月末171万存款测算可释放资金2.56万亿，降准是今年资金面宽松的大推动力。二是央行通过中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)投放中长期资金，期限一般为6个月至1年。截至6月末，MLF余额4.4万亿，由于降准替换了部分MLF因此今年MLF较年初下降1000亿，但是PSL余额达到3.2万亿，较年初增加5000亿，PSL主要用于支持棚改，但终资金仍然流入了银行。三是央行通过逆回购等工具调整市场的短期资金面，期限一般在1个月以内，目前市场资金面相对宽裕，央行逆回购投放较少，余额仅为1300亿，上周净回笼5000亿。
央行政策的转变周期一般较长，从2016年8月份央行开始收紧流动性闸门以来，到今年6月份才开始转向，持续时间长达近2年。央行的政策转变决定不会轻易做出，一般是在实体经济有明确信号之后才会做出决定，考虑到政策效果的传导性，经济形势变化→政策变化→政策效果体现，这个传导过程需要一定时间，因此央行政策的转变不会是短期的。因此，从政策的决策过程和传导机制看，央行“保持流动性合理充裕”预计至少持续半年至1年时间，市场短期内对资金面无忧。
进入7月份以来，市场资金面相比上半年突然异常宽松，市场短期利率快速下行，7天银行间质押式回购利率已经突破前期2.8-3.0%的平台，下降到2.50%，隔夜回购利率也从上半年的2.5%以上下行到低2%以下;3个月AAA评级的同业存单利率也从6月份的4.4%快速下降到4.4%，下行100bp，较年初5.0%下降150bp。资金面为何进入下半年后突然异常宽松，宽资金状况是否可持续下去?宽松的资金面能否促使股市反弹，扭转颓势?
从央行表态看此轮资金面宽松端倪
实际上，此轮资金面宽松从央行的表态中可以发现端倪。在央行网站6月28日公布的2018年第二季度例会新闻稿中，提出“保持流动性合理充裕”，这是*次提出，之前的提法都是“保持流动性合理稳定”，从“合理稳定”到“合理充裕”，两字之差意味着政策态度的转变。实际上，市场利率就是从6月29日开始下行的，反映了市场对政策转变的预期。在7月2日召开的金融稳定**会**次会议上，也提出“维护金融市场流动性合理充裕”，表明政策态度的一致性。两次官方表态维护流动性合理充裕，为政策定下了基调，市场变化也充分体现政策的转变。
央行作为流动性的总闸门，对市场流动性具有直接的掌控力，可以通过公开市场操作调控市场每日的资金量，因此央行态度左右着市场资金面的变化，这也是为什么央行公告的关键措辞对市场影响力这么大的原因。央行对市场投放资金的渠道主要有几种工具。
一是降低存款准备金率，这是长效、直接的方式，也有利于降低银行的负债成本。今年央行已经连续两次定向降准，共下调存款准备金率1.5个百分点，按照5月末171万存款测算可释放资金2.56万亿，降准是今年资金面宽松的大推动力。二是央行通过中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)投放中长期资金，期限一般为6个月至1年。截至6月末，MLF余额4.4万亿，由于降准替换了部分MLF因此今年MLF较年初下降1000亿，但是PSL余额达到3.2万亿，较年初增加5000亿，PSL主要用于支持棚改，但终资金仍然流入了银行。三是央行通过逆回购等工具调整市场的短期资金面，期限一般在1个月以内，目前市场资金面相对宽裕，央行逆回购投放较少，余额仅为1300亿，上周净回笼5000亿。
央行政策的转变周期一般较长，从2016年8月份央行开始收紧流动性闸门以来，到今年6月份才开始转向，持续时间长达近2年。央行的政策转变决定不会轻易做出，一般是在实体经济有明确信号之后才会做出决定，考虑到政策效果的传导性，经济形势变化→政策变化→政策效果体现，这个传导过程需要一定时间，因此央行政策的转变不会是短期的。因此，从政策的决策过程和传导机制看，央行“保持流动性合理充裕”预计至少持续半年至1年时间，市场短期内对资金面无忧。
通过上述内容，相信大家对于7月宽松资金面是否能改变股市颓势已经有了自己想要的答案了。股市庞大又复杂，我们依然处于股票投资入门的环节，要学习的知识和东西实在太多了。想要在股市中走的长久，就必须比别人多学习更多的股市知识。
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