如何正确投资股票?投资是一项技能，股票投资属于投资的一种，既然是技能，就是可以通过理论和实践的学习而提高的。千万不要觉得股票投资是一件很神秘或者不可捉摸的事。今天就来说说正确投资股票的方法。

从历史上来看，股票作为一项资产，能够给予投资者好的回报，并且抵挡通货膨胀的风险。

比如巴菲特在2014年哈撒韦股东信中指出，从1964年到2014年的50年间，美国股市(标准普尔指数500)从84点上升到2059点，回报(包括红利再投资)为11，196%。同期，美元的购买力下降了87%，也就是说2014年的一美元的购买力，在1964年只相当于一毛三分钱。

我们可以看到，股票给予投资者的回报是高的，达到每年6.6%左右。而**长期债券的年回报则在3.6%左右。值得一提的是，**短期债券(Bill)和**长期债券(Bond)的历史回报差别不大，也就是说投资者购买时间更长的**债券承担的更大风险并没有得到相应的回报。

很多人都感觉黄金能够对冲通胀的风险，这个感觉没有证据支持。比如上图显示，黄金在扣除通胀后的回报仅为每年0.7%，还不如债券。回报差的当然是现金，在扣除通胀以后是负的。

有些人可能会说，美国是一个比较特殊的例子。作为目前全世界**的超级大国，美国本土在两次世界大战中都没有受到过攻击，因此美国是个特例，其股票的回报好可能是个特殊现象。

为了验证这样的说法是否正确，Siegel也检验了其他一些国家不同资产的长期历史回报，并发现股票回报更好的规律在其他国家也适用。比如意大利的历史长期股票回报是每年1.7%(扣除通胀后)，而其长期**债券回报则只是-2%。

无论在哪一段时间里，股票的真实回报额都是高的。而无论是长期还是短期**债券，在扣除通胀后，其回报都只在每年0.5%-2%之间，比股票要差得多。同时值得一提的是，英国的通胀率，特别在1955年之后是比较高的，在这种情况下，股票是应对通胀风险的佳资产。

不要小看这每年几个百分点的差别。如果把这些年累计的回报加起来(如上图，蓝色为股票累积回报曲线，灰色和红色为债券累积回报曲线)，我们就可以看到在一百年间，股票的回报差不多是债券的回报的近乎100倍。

有些朋友可能会问，如果一个国家发生了战争或者恶性通胀，股票还能保值么?

从上面这些研究我们可以得出结论：从长期来看，股票能够给予投资者好的投资回报，并且能够帮助投资者有效的应对通货膨胀风险。

如何正确投资股票呢?

现代金融理论经过几十年的积累和发展，已经形成了一套自由的金融体系。在这套体系中，有一条比较核心的思想，即多元分散(Diversification)。根据诺贝尔*得主马尔科维奇提出的现代资产组合理论(ModernPortfolio Theory)，以多元分散的方式投资并持有资产(比如股票)可以帮助投资者在不影响投资回报的情况下降低投资风险。

多元分散的意思是投资者不光要持有各种不同的股票(比如大市值股票，小市值股票，成长型股票，价值型股票，等等)，而且要跨越国界持有不同国家的各类资产(比如股票，债券，房地产等)。在这一理论基础上的大的金融创新之一，就是股票指数的诞生。

股票指数的编排是一门技术活，值得我在这里稍微展开解释一下。假设我们可以投资的股票市场包括10个国家，每个国家有100支股票，那么我们应该如何去设计一个比较合理的世界股票指数呢?我们可以考虑下面几种选项：

1)市值加权：根据每个股票的市值，去决定该股票在世界股票指数中的权重。市值加权是常见的股票指数计算方式，大家耳熟能详的标准普尔500指数就是市值加权指数。

由此扩展，如果我们要设计一个世界股票指数，那么在计算的时候就需要多考虑一层，即各国货币之间的兑换汇率问题。这样的股票指数需要每天某一时刻(比如纽约时间下午5点)截取一个世界各国货币汇率收市价，然后根据这个收市价将所有的股票价格转换成同一种货币(比如美元)并以此来计算每支股票的权重。

2)GDP加权：根据每个国家的GDP大小，去配置这个国家应该在世界股票指数中的权重。举个例子来说，2015年世界上GDP大的国家是美国，中国和日本，那么在世界股票指数中，占权重高的就应该是美国，中国和日本的股票，并且其权重和他们各自的GDP成正比。在确定了每个国家的权重后，在各自国家之内，再选择市值加权或者其他加权方法来确定每支成分股票的权重。

3)价格加权：价格加权指数是根据股票市场上的每支股票的价格来决定其在指数中的权重。道琼斯工商指数就是典型的价格加权指数。

4)等权重(EqualWeight)指数：等权重指数的意思是给予指数中包括的所有股票每个成员相同的权重。比如标准普尔指数有500只股票成员，那么每个成员被分配到的权重就是0.2%。

等权重指数和市值加权指数大的区别在于，在等权重指数中，小股票(比如标准普尔指数中第300-500名公司)占到的权重要更大，而大股票(比如标准普尔指数中大的100家公司)占到的权重要更小。

等权重指数和市值加权指数的另外一个区别是等权重指数需要不停的再平衡调整其指数成员。由于每只股票市场价格在随时变动，因此即使在一天之后，其每个成员的权重也会发生变化，偏离原来设立的等权重的目标。

因此理论上来说，要保持等权重指数中股票成员的权重始终等权的话，指数管理者需要时刻去买卖那些成分股票并调整他们的仓重。过于频繁的买卖会导致过高的交易费用，从而拉低投资者的回报。

事实上世界上**个指数基金就是等权重指数基金。1971年，美国Wells Fargo银行的William Fouse和JohnMcQuown开始为Samsonite公司管理世界上**个指数基金账户，启动资金为600万美元，管理的指数追踪纽约证券交易所上1500支股票的回报，每个股票受到等权配置。由于上面提到的频繁交易导致费用过高，投资者回报不佳，在1973年WellsFargo银行将该账户追踪的指数从等权指数更换为标准普尔500指数(市值加权指数)。

等权重股票指数在近几年重新引起了学术界和业界人士的关注。在Zeng和Luo于2013年发表的一篇学术论文(Zeng Liyu and FrankLuo, 10 years later: where in the world is equal weight indexingnow?)中，作者回测了1990-2010年30年的历史回报，得出结论标准普尔500等权重指数比标准普尔500指数的回报每年高出2%左右，但这是在扣除交易费用之前。

也有其他研究指出，等权重指数在理论上获得比市值加权指数更高的回报的主要原因是等权重指数承担的风险更高，这个风险主要来自于流动性(Liquidity)和波动性(Volatility)风险。风险高，投资回报高，体现的还是股票市场有效的原则。

投资股票不能盲目。作为股票市场上被认为是弱势的小散户，在投资股票的时候忌讳盲目。盲目的表现有从众心理，看到别人买什么你就买什么，听信所谓的内幕消息等等，让别人帮你做决定等等。既然决定要投资，那就要为自己的投资负责，要在有充分把握的基础上做出判断。那么，要怎么才能做到有充分把握呢?

投资股票不断学习。投资股票理论和实践的学习同样重要，理论指导的实践是盲目的，没有实践支撑的理论是空中楼阁啊。看看那些在投资中亏损的经济学家吧。那我们要学什么?

股票投资学习靠谱的知识，基础的先了解下巴菲特、格林厄姆等大师吧，价值投资虽然简单，但是真正能理解并运用的人不多。如果有能力的话，系统的学习一下西方的投资大师们的个人经历、投资心得等是不错的选择。

实践，理论学习很简单。但是真正的实践才是重要的。实践、反思、总结，逐渐形成自己的一套投资知识体系。很多人理论知识很精通，但是在实践过程中却往往克服不了人性的一些弱点，因此了解一下人的非理性思维是很有帮助的。更多精*的内容请大家持续关注炒股攻略。

相关推荐：

期货和股票市场需要有多少资金才能运转起来？

投股票投什么好？投股票技巧

如何用5000元投资合适的股票？

温馨提示：《如何正确投资股票？》内容整理自网络以及网友投稿，仅供参考交流使用，版权归原作者所有，如有侵权请联系本站删除，谢谢。投资有风险，入市需谨慎。