期货分为商品期货和金融期货，其中的金融期货又有很多种类，似乎有区别又有一定的共同点。为了帮助大家更好的理解金融期货，今天我们来重点讲讲股指期货和国债期货的区别是什么。

国债期货和股指期货的区别：国债期货与股指期货同为金融期货，其标的都是金融产品，但交易规则小同大异。

合约月份：股指期货为当月、下月和随后两个季月，同时有四个合约挂牌交易。国债期货合约月份为近三个季月，同时只有三个合约挂牌交易。

合约标的：股指期货是实实在在*一无二的沪深300指数，5年期国债期货却是虚拟的“名义标准券”，即面值100万元人民币、票面利率为3%的中期国债。其可交割券种包括交割月*日剩余期限4-7年、可用于交割的“一篮子”固定利率国债。由于各券种票面利率、到期时间等各不相同，故须通过“转换因子”(即面值1元的可交割国债在后交割日的净价)折算为合约标的名义标准券。“转换因子”在合约上市时由中金所公布，其数值在合约存续期间不变。

交易时间：二者平时一致，均为工作日上午9：15-11：30，下午13：00-15：15，但后交易日股指期货下午为13：00-15：00，国债期货却只交易上午半天。这一是为了与国际惯例接轨，二是为了在覆盖国债现货交易活跃时段的基础上，让交割的卖方有更充分的时间融券，以保障顺利交割，减少违约风险。

报价方式：股指期货以指数点报价，国债期货以百元净价报价。

小变动价位：股指期货为0.2个指数点，以每指数点300元计算，每手合约小变动单位为60元;国债期货为0.002元，以100万元合约价值计算，每手合约小变动单位为20元。

涨跌停板和低交易保证金：股指期货分别为10%和合约价值的12%;国债期货暂定为2%和合约价值的3%。股指期货后交易日和季月合约上市*日涨跌停板为20%，国债期货交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金暂定为合约价值的5%。上市*日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。这是由于国债为固定利率产品，期现货价格波动都很小，现货日均波动通常仅1毛钱，期货仿真交易日间绝对平均波幅仅在0.2元以内。国际市场上5年期国债期货保证金水平低于1.5%，除日本和我国台湾外普遍不设涨跌停板。国债期货仿真交易设置3%的低交易保证金足以覆盖1个涨跌停板。临近交割期保证金逐级提高，高可达20%。

交易指令和下单限量：股指期货和国债期货的交易指令类型相同，市价指令每次大下单限量均为50手，限价指令股指期货和国债期货每次大下单限量分别为100手和200手。

后交易日和交割日：股指期货后交易日即交割日，为合约到期月份的第三个周五;国债期货后交易日为合约到期月份的第二个周五，交割日为后交易日之后连续四个工作日，其中第四个工作日为后交割日。

交割方式：股指期货采用现金方式，于后交易日即交割日集中交割，交割结算价为沪深300指数后2小时的算术平均价。交割手续费标准为每手5元，交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整。国债期货采用实物交割，与仿真交易的集中交割不同，其实盘交易将在四个交割日中进行滚动交割，交割结算价为合约后交易日全天成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后两位。

所有期货品种完成交易后均以统一价格水平进行交割，而国债期货由于名义标准券对应券种同期多达30来个(其中合适约4个)，故终交割时，买方支付的金额也因卖方选择的券种和交割时间差异而不尽相同。买方接收每百元国债支付给卖方的实际金额即为“发票价格”，其金额为期货价格×交割债券的转换因子+交割债券的应计利息。具体数据可向中金所查询。

低交割标准：国债期货规定客户在同一会员处有效申报交割数量不得低于10手。后交易日进入交割的同一客户号收市后净持仓不得低于10手。后交易日收市后同一客户号的双向持仓对冲平仓，平仓价即为该合约交割结算价，符合交割要求的净持仓才能进入交割。股指期货则没有低交割标准。

股指期货投机客户每一合约单边持仓限量600手以内。国债期货投机客户合约上市*日起，持仓限额为1000手;交割月份前一个月中旬的**个交易日起，持仓限额为500手;交割月份前一个月中旬的**个交易日起，持仓限额为500手;交割月份前一个月下旬的**个交易日起，持仓限额为100手。套保和套利客户另按中金所有关规定执行。

1、交割月份前一个月中旬的**个交易日起，持仓限额为500手;

2、交割月份前一个月下旬的**个交易日起，持仓限额为100手。

结算会员结算后某一合约单边持仓股指期货超过10万手或国债期货超过60万手，下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。套保和套利交易的持仓按照交易所有关规定执行。

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