爱奇艺大家都不陌生吧，那是我们常用的视频软件了。许多软件在获取足够多的知名度以后都会想着上市，爱奇艺也不例外，它也在美国上市了，但它的上市并不是一帆风顺的，一直处于下跌状态。今天就和小编一起看看它下跌的原因，并看看它还有上涨的余地吗，有什么条件。

爱奇艺大跌的原因

股东实力雄厚，承销商阵容如此庞大，爱奇艺为何*日上市并迎来当头一棒，是自身实力的缺陷还是市场大环境的风险增加?

*先，不是因为外围风险因素和行业导致。爱奇艺上市*日(3月29日)美国三大股指全部大涨，道指涨逾250点或1.07%，标普500指数涨1.38%，纳指涨1.64%。美国科技股大反弹，苹果收涨0.78%，亚马逊收涨1.11%，奈飞收涨3.35%，特斯拉收涨3.24%。中国概念股多数上涨，阿里巴巴收涨2.59%，百度收涨0.04%，京东收涨1.2%。猎豹移动收涨7.13%，第九城市收涨5.24%，陌陌收涨4.97%，新浪收涨4.55%。

既然不是外围，就很可能是内部因素所致，或者美国投资者对爱奇艺盈利结构的不认可。

　1、对标美国Netflix，爱奇艺市值存在高估可能

据wind数据显示，截至美股昨日收盘，奈飞市值1282亿，对标市盈率为229.3倍;爱奇艺市值110亿，对标市盈率为73.9倍，也就是奈飞市盈率是爱奇艺的3.1倍。但是，从2017年的数据来看，爱奇艺的收入为173.78亿元，而奈飞的收入则约为741.32亿元，相差4.3倍左右。再加上爱奇艺2017年亏损37亿元，而奈飞同期则实现了36.5亿元的净利，爱奇艺市值存在高估可能。

2、连续三年亏损，但亏损收窄

招股书显示，爱奇艺在2015年、2016年、2017年间，虽然净亏损率却在逐年收窄，分别为-48%、-27%、-22%，但连年的高亏损数值却仍是不争的事实，三年净亏损分别为25.75亿、30.74亿和37.369亿。但是营业利润、净利润、扣非净利均同比亏损加快。

3、收入结构单一，广告付费为主

反观美国大的流媒体Netflix，虽然其本土的会员数仅为5475万，要少于爱奇艺的6000万，但其在全球的会员总数则是爱奇艺的两倍左右。会员付费订阅所带来的收入是目前Netflix主要的收入来源，而第三方广告则是Netflix一直*力所避免的。

但是，爱奇艺会员付费收入占比不断提升。招股书显示，爱奇艺目前主要以付费会员、在线广告、内容分发三大类业务为主，其中付费会员和在线广告的营收占比差距逐渐缩小，付费会员收入占比逐年上升，营收占比分别为18.70%、33.50%、37.60%。

4、缺乏盈利模式，三强争霸竞争激烈

国内视频形成了腾讯视频、阿里优酷土豆、百度爱奇艺三强争霸格局，仍然未摆脱烧钱模式。与其他视频网站一样，爱奇艺仍未实现盈利，招股书显示，爱奇艺在2015~2017年的净亏损分别为25.75亿元、30.74亿元和37.369亿元。

优酷土豆上市两年之后才*次实现盈利，但很快再次陷入亏损状态，2014年二季度优酷土豆的净亏损甚至一度冲上新高至1.64亿元，2018年1月，腾讯视频和优酷的亏损预算则达到了80亿人民币。长久的烧钱模式让视频类网站深陷盈利难题。现阶段投资者们砸向爱奇艺身上的金元，也并没有转化为拉开第二名差距的燃料，而是转化为与腾讯视频和优酷争夺国内股票市场份额的弹药。在这场战争中，爱奇艺并没有表现出必胜的迹象。

此外，3月18日，腾讯视频官方宣布其付费会员人数已达到6259万，高于爱奇艺的6010万。而在猎豹大数据中，我们也发现，爱奇艺周活跃渗透率13.37%，不及腾讯的16.05%。但周打开次数依然居于**;排在第三的优酷稍显疲弱，渗透率近4.7%。

对于爱奇艺，我的印象是广告很长，但是只要你是会员，都可以跳过广告，这也是我不喜欢用它的原因了。对于它的下跌，许多人也表示在意料之中的事情了，许多人认为对它的喜爱度不如以前了。所以，即便它上市了，也不会有过多的精力投入于它，我想，这应该也算是它下跌的原因之一吧!

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