股票注册制是什么意思

股票注册制一般指股票发行注册制，股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

股票注册制的优缺点

1、优点

（1）让壳资源回归其真实价值

在现行的审批制度下，监管部门有意识控制新股发行的节奏和数量，上市所面临漫长的等待和繁琐的审批程序也让很多公司把眼光投向了已经取得上市资格的“壳资源”。在没有上市价值的情况下，“壳资源”价值应该为零(王性玉，2002)，但是由于上市公司能够享受很多**特权，比如低成本融资，税收优惠等，而且由于国有控股导致的上市公司退市难，使得民营企业不得不通过借壳的方式间接上市，因此，股票发行方式的权力垄断是造就“壳资源价值”的根本原因。

在注册之下，公司发行股票的权利是由法律赋予而不需要经过**的审批，只要履行了法定的披露任务就能发行股票，因此能形成顺利的上市通道。由于上市资源稀缺而价格昂贵的壳资源也会大幅贬值，ST大股东的保壳意愿也会降低，管理层会从长远发展考虑选择主动退市，一方面不再负担维持上市资格的费用，另一方面由于监管压力的减轻，也会降低财务成本，能够解决现在上市公司退市难的问题。

（2）解决上市公司“三高”的问题

监管层的审批制目的是把不合格的公司阻剔除掉，让优秀的公司进入市场融资，也就是说对公司价值的判断是由监管层决定的。而事实证明，这种制度筛选出来的公司并不合格，很多公司在上市后经营状况日益恶化。

大量的垃圾股被高估，投资者热衷追热点，炒题材，中小投资者跟风严重，选择的标准是这只股票有没有庄家炒作，而不是投资公司的价值。

而注册制的推出解决了公司上市难的问题，公司的上市数量会急剧增加，从中短期来说，这无疑是一大利空，因为这意味着股市的供给大于需求，现在上市公司的价格会下跌，也就意味这现在无论公司大股东还是中小投资者的财富会快速缩水。但是从长期来看，这是一大利多。一方面，由于上市公司的增多而市场资金有限，新股发行的“高发行价格，高市盈率，高超募资金”的问题能得到解决，股价会越来越便宜，投资者能以更实惠的价格买到公司股票。另一方面，注册制是由市场的投资者来决定公司的价值，而不是监管层，监管者的责任是让上市公司充分披露信息。因此，需要上市的公司及其中介机构要取悦的对象变成了市场的投资者。由于上市公司大幅增长，上市资格已经不是稀缺资源，上市公司与上市公司的竞争更加激烈，上市不难，在市场上生存难，管理层会更加关注公司价值的提升，努力改善经营，创造利润，以满足投资者对公司的期望，从长远来看，更能创建一个更好的市场生态圈，而价值投资理念的推广会使得A股市场被低估的蓝筹股获得关注。

（3）推动更理性，更专业的投资人

在注册制的推行下，日益增多的上市公司要求投资者有更高的素质，更够做出更理性的分析，减轻羊群效应对股市的助涨助跌的推动作用，有利于发展机构投资者，规范证券市场。

股票注册制

2、缺点

注册制假定投资者是理性的，能通过发行人披露的信息对其财务状况和经营状况明察秋毫。实际上，倘若证券发行人在填报申报材料时恶意作出选择性披露而非全面性披露，避重就轻，就会更容易扰乱证券主管机关和投资者的视线。因此，注册制本身无力阻止竞争力脆弱、投资风险大、投资前景黯淡，但全面遵守信息披露义务的股票上市。

股票注册制国家

英国、法国、瑞士等，以及中国、中国香港、东南亚与菲律宾等一些新兴经济体在股票发行、上市制度上一般采用的是核准制，或带有核准制的印记，且监管机构的审批起决定性作用的发审制度；而美国、日本等国的股票发行、上市制度多采用的是注册制的方式，企业只要符合发行上市条件并依法充分披露信息，即可在股票市场发行上市，监管机构仅起到一般的观察监督作用。

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