去杠杆化是什么意思
去杠杆化是什么意思
去杠杆是金融危机下的现象。简单来说，“杠杆化”，以较少的本金获取高收益。这种模式在金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，特别是投资银行，杠杆化的程度一般都很高。
当资本市场向好时，这种模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在，等到资本市场开始走下坡路时，杠杆效应的负面作用开始凸显，风险被迅速放大。对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益，而资产价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，超过资本，从而迅速导致破产倒闭。
金融危机爆发后，高“杠杆化”的风险开始为更多人所认识，企业和机构纷纷开始考虑“去杠杆化”，通过抛售资产等方式降低负债，逐渐把借债还上。这个过程造成了大多数资产价格如股票、债券、房地产的下跌。
综合各方的说法，“去杠杆化”就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。
去杠杆化有哪些方法
**种方法是常见的“挤”泡沫。
所谓“挤”泡沫，其实从宏观角度说根本目的并非真的为了“挤”泡沫，而是通过挤泡沫来调整资本市场、汇率市场的价格，从而引导资本的流动，从而促使经济发展得更加健康。
这种办法美联储是屡用不爽，其目的就是通过利用资本市场的杠杆、汇率杠杆来实现引导国际资本流动和引导美元流动的目的，而这一切的终目的，都是为了促使世界经济被控制在美国制定的经济游戏规则下。
这样，美联储通过所谓得“挤”泡沫和制造泡沫，就能将越来越多的国际冗余资本纳入到美国资本市场，然后再通过美国资本市场输送到世界各地。
如此形成的结果就是，沉淀下来的国际资本推动了美国经济增长和科技创新，并终形成美国的国家能力。
这种方法，主要适合美联储和较为封闭的市场，前者是为了控制世界资本的流动，后者是迫于泡沫带来的风险而故意刺破泡沫以控制市场不至于失控。
如果是一个半开放或开放的市场，在不能主导国际资本流动的情况下主动刺破泡沫，用“挤”的方式来处理泡沫和去杠杆，这无疑如因血压高捅自己一刀放血降压。
这背后的逻辑在于，有巨大控制力的美联储用挤的方式，是因为它可以控制国际资本流动，从而终通过影响股票市场和汇率市场的价格来形成国际资本流动的“压力差”，并终将这些资本纳入到美国体系当中。
而相对封闭的市场这么干，是因其不会受到国际资本流动干扰，所以市场可控下不至于失控。这两种情况采取这种手段，总体危害都不大，特别是前者几乎没有什么危害。
去杠杆化有哪些方法
第二种办法就是李克强总理所说的“反向”做。
所谓反向做，就是通过发展实体经济、提高生产率，并终托住有了泡沫和高杠杆的虚拟经济。
如此，市场就会相对稳定，所谓的杠杆问题在发展中就消化掉了。
这种办法，客观上非常适合现阶段的中国，因为中国不但经济总体保持高速发展，资本市场也在高速发展当中，这种通过提高生产率来托杠杆的办法市场成本低，虚拟经济和实体经济互相借力的效果也好。
所以，这种“反向”应该成为现阶段我国使用的重要的手段。
第三种办法实际上就是资产定价权的问题。
我们知道，资产定价权主要由两个因素决定：一是资产本身的实际价值，二是货币的币值。
资产价值的大小由其未来的保值、增值空间决定，这个保值、增值空间到底有多大，由其本身的相关数据和市场对数据的认可逻辑决定。
货币的币值除了本身面值外，更重要的是被使用者认可，也就是货币要想定价相应资产，必须由使用货币的人认可才行，否则不相干的货币就没办法对相关资产进行定价。
基于上述逻辑，那么资产处于什么样的估值位置是有泡沫，怎样的估值位置是没有泡沫，泡沫在什么样的位置是大，在什么样的位置又算正常，这个解释权归市场，市场认可的解释权要看相关的解释逻辑和相关的理论。
这些逻辑和理论来自哪里呢？来自资产评价的裁判。譬如，当今世界资产的定价权主要由美国掌控，因为国际投资贸易货币被大规模使用的是美元，而包括评级体系、投资体系发达的也是美国，所以这一切的逻辑主要是由美国定的。
美国定的资产评估逻辑和规则一定是有利于自己的，即一定会把自己的资产尽量评估、交易在更高的价格，把其它国家的资产尽量评估、交易在更低价格，这是市场主导者通过价差获利的资本逻辑，也是西方主导世界经济游戏规则，并通过规则不断剥削发展中国家的手段。
基于上述逻辑，我们可以准确地说，中国的资产是被美元体系、西方评价体系给低估了。
所以，对中国来说，如何将资产的定价权掌握在自己手里是至关重要的。如果中国的资产按照市场的逻辑去评估，那么本身其市场估值就应该远远高于西方的资产。
可是，为何现实情况不是这样呢？根本原因就在于，我们总体还处于以美国为*的西方经济体系形成的定价逻辑下。
夺取对资产定价权是一件长期博弈的过程，虽然我们短期内还不能完全掌握对自己资产的定价权，但随着人民币国际化，随着中国大国战略、经济增长预期和中国资本市场发展的大趋势，中国应该制定以自己为主导的市场体系和资本逻辑，以人民币为尺度的资产价格评估市场。
也就是说，我们应该从现在开始，就推动新的估值评价方式，构建新的体系和逻辑，并将这些建设与我国经济发展、大国战略融合在一盘棋中。
这样，随着我们自己体系的构建和完善，中国经济高增速发展就应该伴随着中国资产的高估值。如果能拿到对资产的评估定价权，那么现在以西方经济学逻辑来衡量的一些高估值资产，在新的评估逻辑下就不再是高估值，不再存在泡沫了。
换句话说，现在看起来是高杠杆，但在新的评估体系下这种杠杆就是正常的经济健康发展中的良性泡沫，就不需要去杠杆。
当然，这一切同样需要中国资本市场的开放、发展，人民币的国际化以及实体经济的转型升级等一系列因素的推进，而现阶段我们都正在推动这些因素的发展，我们自然应该从战略高度去考虑定价逻辑和定价权体系的构建。
虽然这一办法所消耗的时间长，但其未来所取得的效益也是*其可观的，特别是在人民币国际化速度越来越快，中国资本市场越来越开放，中国大国战略进展越来越大的情况下更是如此。
去杠杆化有哪些方法
中国为什么要去杠杆化
因为像中国这样的新兴市场国家的金融机构对短期流动性（资产变现以应对资产价格波动的能力）和高杠杆更为依赖。之前美国的几轮量化宽松政策（QE）向新兴市场国家注入了大量的美元，中国也被迫接受输入性通胀。随着美国逐步退出QE政策势必推升美元中长期走强，令美元资产吸引力上升，导致全球资本回流美国。反过来就可能引发中国大规模的资本外流和外贸收缩，造成资金面的动荡。
由于去杠杆化有放大周期的典型特征，倘若众多金融机构在同一时间大规模出售风险资产就会导致资产价格的下跌，而资产价格的下跌进一步促使金融机构去杠杆化。因此不能把去杠杆化放在危机发生之时，中国的金融机构需要防范于未然。中国经济尚处在结构调整的过程中，二季度的经济数据显示，GDP增长速度低于预期，汇丰PMI低于荣枯线50，经济弱复苏的信号显现。在外来风险的冲击下，中国金融市场面临着去杠杆化的巨大压力。
全球的金融业由杠杆化到疯狂杠杆化再到去杠杆化，这是市场经济发展的自然规律。
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