轮动效应

轮动效应一般指在牛市中不同板块轮番上涨推动大盘逐波走高。用在证券术语上，指的是板块与板块之间出现轮动，推动大盘逐步上扬。

换句话说，大盘是由很多板块组成的，每个股票每个版块的表现都有高峰和低谷，所以就出现了板块轮动。也就是风水轮流转。

比如前一段时间金融板块率领大盘上涨，现在是地产板块推动大盘上涨，这就叫做金融板块与地产板块出现了板块轮动效应。

轮动策略

轮动，就是根据一定的逻辑，将资产不断从高估品种转移到低估品种，周而复始，有点像联合收割机收割庄稼，收割完这一片，然后收割下一片。

几种轮动策略及投资逻辑：

1、ST股轮动策略，投资市值低，业绩烂的ST股，重组后卖出，并继续轮动到下一个ST股。轮动逻辑，壳资源永远有价值，任何ST股重组都能乌鸡变凤凰。

2、垃圾债投资策略，找收益率高的买，涨上去换下一个收益率高的债。轮动逻辑，中国债券永远刚性兑付。

3、分级A轮动策略，找折价大的买，涨上去换下一个折价大的分级A。轮动逻辑，中国股市牛短熊长，永远有机会低折。

4、银行股轮动策略，找PB低，ROE高的买，忽略商誉和坏账率。轮动逻辑，银行不会破产，银行都是同质化。

轮动策略

行业轮动

行业轮动是利用市场趋势获利的一种主动交易策略，其本质是利用不同投资品种强势时间的错位对行业品种进行切换以达到投资收益大化的目的。

行业轮动必须是建立在对具体的制度、体制和发展阶段分析之上，不同制度的国家、不同的经济体系、不同的发展阶段都不可能实行相同的轮动策略。

（1）中国的股市，某种意义上是“政策市”。全球股市基本上都受**和央行的影响，但这种情况在中国表现更甚，**影响股市的方式更直接。A股上市公司中，权重股基本是国有资本占主导，这些公司的高管任命以及行业发展基本由**主导。国家要扶持哪个行业、淘汰哪个行业，不仅可以通过信贷、税收等间接手段，有些时候直接通过资本运作就可实现，比如参股、控股、直接出资等方式。这样，中国的投资者在做行业轮动时候，就必须密切关注**的产业政策动向，包括“两会”、“中央经济工作会议”、“领导讲话”等，从中寻找产业政策动向的蛛丝马迹。

（2）我国是一个转轨的国家，许多方面有别于成熟市场经济体系。一些影响经济运行的基本机制，比如利率、汇率、能源价格等，是在**干预为主的情况下形成的，而这些价格机制对于资本市场运行来说是基础性，会导致经济变量间的作用方式与发达国家不同，对建立在其上行业运行景气有很大关系。美国的一些投资专家建议中国的投资者在紧缩阶段配置医药板块，可中国的研究者发现医药在中国并不适合作为防御性的板块。

这可能与中国的医药行业尚待改革的现状有关。而房地产是在经济复苏阶段应该超配的板块，之所以适合超配，是因为紧缩阶段一般对应着低息，而这样的环境对于高资产负债率的房地产企业是双重利好，一是可以降低财务费用，二是可以增加购房需求，因为低息会增加贷款买房者的需求。但是房地产如果换一种环境，倒退到中国10多年前银行不提供住房贷款的环境，即便是低息的环境，也未必是*先复苏的板块。

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