定增倒挂是什么意思

在如今这个资产荒的背景下，大家对于定增投资的意向也大为提升，但随着涌入定增市场的资金越来越多，折价率也不断收窄。定增项目折价率频现“倒挂”现象。

倒挂的基本含义是指倒悬，下垂的意思，而在股市中，股票倒挂指的是同一家上市公司在两个不同的交易所上市，两地的股价是不一样的，也就是说，其基本的状态就是公司股价低于其定增底价。

比如说是同一家上市公司原来一直都是沪深交易所的股价高于香港交易所，现在是香港交易所高于沪深交易所，就叫做倒挂，比如AH倒挂。指的是同时在A股和H股上市的公司，其A股和H股的股权是一样的，而H股的股价高于A股的现象。

定增倒挂是好是坏

一般来说，定增价格会低于定价时的股价，但由于市场或基本面等诸多原因而导致股价下跌时，很可能会导致股价低于定增价，即股票定增价格倒挂，如果这种现象一直持续，且此时定增还没有正式发行，那么可能会导致定增流产。

自2017年年中开始的市场大幅回调和数次熔断，使得多数个股触底，很多发行定增的上市公司都出现了定增价格倒挂的现象，但同时也更易显出明确的投资价值。一旦市场回暖，那些将重组方案的价值跌没了的公司很容易*先受到市场资金的关注，因为它们的低估是明显的。

但是，有些在市场环境好的时候推出的定增方案在当时看上去很美，但其并购标的是不是好到足以接受熊市里苛刻的定价还未可知，因此不建议因为价格倒挂本身为依据做出投资判断。

股票定增价格倒挂对于公司股价现价有多重影响。从过往数据来看，定增在解禁时对股价平均形成约5-10个百分点的负面影响。而定增参与资金离场是“无利不走”的，特别是杠杆资金。因此一旦出现价格倒挂现象，资金方和上市公司刺激股价的动机就会变得更加凸显。这也是介入的一个不错时机。

定增倒挂

定增倒挂解禁后走势

2017年解禁的613家次上市公司定增中，截至5月16日，有232家次出现不同程度的倒挂，其中倒挂率超过10%的有161家次。奥飞娱乐（002292.SZ）、海伦钢琴（300329.SZ）、新联电子（002546.SZ）等8家次倒挂比例超过40%。其中，奥飞娱乐两次定增均倒挂超40%。

另外，中恒电气（002364.SZ）、苏宁环球（000718.SZ）等27家次上市公司的定增倒挂比例为30%-40%；凤凰股份（600716.SH）、雷科防务（002413.SZ）等65家次上市公司定增倒挂比为为20%-30%。

定增倒挂一方面是因为市场连续下跌，个体公司难以避免；另外则是上市公司以高于二级市场的价格进行定向增发。

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