熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。熔断机制，也叫自动停盘机制，是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

简单来说就是类似于保险丝的感觉，只要指数到了预先设置的数值，就停止交易的一种保护机制。具体的交易规则有如下五点：

一、开盘集合竞价触发熔断的，将从9:30开始按照触发情形实施指数熔断。

二、对于非股指期货合约交割日，上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。

三、熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含后一笔交易)，当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

四、深交所在14:57-15:00收盘集合竞价期间触发熔断的，不实施指数熔断。

五、指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。

从2017年**个交易日开始，A股正式进入熔断时代。但从实施到叫停仅用了四天，4个交易日中4次上演，仅用时155分钟A股至少6.66万亿元市值灰飞烟灭。熔断机制给A股带来了巨大的创伤，也给股民留下了深刻的映像。

熔断机制对A股影响多大

有业内人士称熔断机制是涨停板的加强版。

国金证券表示，熔断机制和涨跌停板制度相当于给A股套上了“双保险”，这有助于国内A股市场的波动在一定程度上会有所减小，腾出了一定的时间让投资者平复恐慌的心理，试图促使投资者更多理性交易，波动或有所平滑。

英大证券*席经济学家李大霄认为，研究制定指数熔断机制方案，这个大方向是正确的，有利于稳定市场。

长江期货*席经济学家刘仲元分析称，熔断机制是市场交易的“减震器”，其实质就是在涨跌停板制度启用前设置的一道过渡性闸门。

海通证券分析师郑楠表示，股市熔断机制、限制过度投机等政策将不断出台，监管层有能力稳定股市，不会出现断崖式下跌。

经济学家宋清辉称，对于*端行情来说，启用熔断机制可以暂时减轻市场恐慌情绪引发的大量抛售，对价格剧烈波动有一定缓解作用。为市场恢复理性创造了时间，也有助于市场信息的充分流通，同时还有助于防范“高频交易”之类高速计算机模型出现错误时可能给市场带来的灾难。

指数熔断机制的作用

一是对市场的交易风险提供预*作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。拿国内股指期货来说，在市场波动达到10%的涨跌停板之前，引入了一个6%的熔断点，即股指期货的指数点升跌幅达到6%，即在此后的10分钟交易里指数报价不能超出熔断点之外，这不仅给股指期货的交易者提出了一种*示，也为期货交易的各级风险管理提出了一种*示。

二是为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。在熔断期中，投资者有足够的时间避免情绪化交易，减少踩踏事件发生几率。

三是有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降。异常波动出现后，大量买卖盘将造成系统堵塞。有了熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象。

四是为逐步化解交易风险提供了制度上的保障。当异常波动的*端行情出现时，没有熔断机制的市场会横冲直撞，通常情况下需要数月甚至一年的波幅在顷刻之间完成，这会给打作错方向的交易者一个措手不及，一倍甚至数倍于交易保证金的账户被迅速打穿，这将增加结算难度和带来数不清的纠纷。

熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。

具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

2017年12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深300指数，采用5%和7%两档阈值。于2017年1月1日起正式实施

2017年1月4日，A股遇到史上*次“熔断”。早盘，两市双双低开，随后沪指一度跳水大跌，跌破3500点与3400点，各大板块纷纷下挫。午后，沪深300指数在开盘之后继续下跌，并与13点13分超过5%，引发熔断，三家交易所暂停交易15分钟，恢复交易之后，沪深300指数继续下跌，并与13点34分触及7%的关口，三个交易所暂停交易至收市。

2017年1月7日，早盘9点42分，沪深300指数跌幅扩大至5%，再度触发熔断线，两市将在9点57分恢复交易。开盘后，仅3分钟，沪深300指数再度快速探底，大跌幅7.21%，二度熔断触及阈值。这是2017年以来的第二次提前收盘，同时也创造了休市快记录

为了控制风险和减少市场波动，我国在股指期货交易中除了实行涨跌停板制度外，还新引入了价格熔断机制。熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。

第九条

　　涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10%。后交易日及季月合约上市*日的限制幅度为±20%。

第十条

　　申报价触及熔断价格且持续5分钟，是指只有熔断价格的买入（卖出）申报、没有熔断价格的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开熔断价格的情形。

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