IPO重启就是重新启动新股发行！IPO是Initial Public Offerings的缩写，中文意思是*次公开募股，也就是*次公开发行股票。简单说就是发行新股。在A股历史上，共有7次暂停IPO后的6次重启，都未对市场的中短期运行趋势产生影响，但历史规律只是一个概率事件，不是必然结果。

1.公司重启IPO：指该公司之前曾经申请上市，但由于各种原因搁置，或被证监会否决，如今该公司再度提出上市申请，重新启动IPO流程。

这个对该公司自然是好事了，若重启IPO成功上市，则在投资市场发行股票可圈到资金（融资），用于发展公司未来规划或其他投资项目（例如建一条新的生产线、筹建新技术项目）等；

2.证监会重启IPO：指证监会暂停新的公司申请上市请求一段时间后，如今重新允许意图上市的公司提出IPO请求。

因为股票市场本质来说是一个融资市场（上市公司通过发行股票来融到资金，投资者购入股票来获取上市公司股权、参与公司盈利分红），但我国情况比较特殊，公司上市后圈钱的目的性较强，而分红的较少，发行股票后投资者的死活就不用管了；而因为分红少，投资者往往依靠炒卖股票，靠赚取股价波动的差价来盈利。

因此，不断的IPO只会不断的把股市里的钱圈走，导致股市“失血”，而暂停IPO就是“止血”行为，能让股市苟延残喘。当重启IPO时，说明市场又要开始“失血”了，股票市场当然走不好，特别是当遇到大盘股（上市规模较大）IPO时，股市失血会更严重。

什么是IPO？

*次公开募股（Initial Public Offering，简称IPO）：是指一家企业（发行人）**次将它的股份向公众出售（*次公开发行，指股份公司*次向社会公众公开招股的发行方式）。通常可以理解为上市，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦*次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。

暂停IPO利好了谁？

在其他大多数国家，投资者和企业自己决定是否推进上市，而在中国，权力几乎全部掌握在监管机构手里。监管层一向试图将自己塑造出苦心维护市场信心而暂停新股发行的形象，而投资者更关注的则是其利用职权谋取腐败的行为，以及万福生科这类业绩造假却仍然上市的案例。

资本市场被赋予的主要功能是通过资金流动为经济发展配置资本要素，其中融资是关键功能之一。同时新股发行亦是股票市场上市公司结构改善的重要渠道，有利于上市公司结构朝着符合社会发展的产业结构方向前进。长期暂停新股发行，既不利于上市公司结构的改善，也弱化了市场基本的融资功能。

长期关闭新股发行，也在影响上市公司利润增长质量。美国银行(Bank of America)指出，今年上半年，沪市上市公司共650亿元人民币的年度税前利润中，非核心利润占一半以上。非核心利润的很大一部分来自投资收益，许多公司正在利用影子银行业的流动性吃紧捞取好处。大企业能够凭借自己的影响力从官方渠道借来廉价资金，然后以更高的利率贷给那些无此门道的企业。

中国金融体系也受到不利影响。受益与IPO暂停大的金融企业，恰恰是监管层希望限制的影子银行。向渴求现金的借款者提供高利率贷款的信托公司，过去一年资产增长70%，至9.5万亿元人民币。换言之，由于无法筹得稳定的股权资本，企业只能利用短期的高成本债务融资来应急。

那些难以从官方渠道借来廉价资金的私企本来可以通过让企业上市来退出投资，但如今不得不延长投资期，这加大了它们将资本重新投资于新机会的难度。无论从哪方面来看，IPO暂停都不利于中国企业的发展。

当然，要让日渐堵塞的IPO通道恢复通畅，一个方法是着重确保IPO申请人满足各项具体的法律规定，即确保不存在欺诈行为。这一点从“注册制”的提法中已然可见。“注册制”将比模糊不清的“审批”过程更快、也更加透明。但中国股市要想避免出现一大堆垃圾股，光靠“注册制”还不够。经纪机构应该在尽职调查方面对自己承销的上市案承担更多责任，因此，在欢欣鼓舞的同时，这些机构也要承担一些法律风险。

这一点可以参考香港方面的做法。在中国森林等IPO丑闻曝光之后，香港从10月份起才开始执行一项法律，让IPO承销商为存在虚假信息的招股说明书承担刑事责任。虽然该法律的实施花了将近1年的时间，但如果今后的政策能够改善新股上市之后的健康状况，那么这个等待无疑是值得的。

IPO重启 股市涨还是跌？

作为普通投资者可能不想也犯不上为股市制度操心，直接的就是，IPO重启之后，股市是跌还是涨？

从A股历史来看，在市场不好时，监管层会把暂停IPO作为稳定市场的重要手段，暂停IPO可以减少股票供给，有利于缓解股市融资压力；而在市场企稳之后重启IPO，恢复资本市场的股权融资功能。

2000年之后A股IPO一共暂停过4次，重启3次。近一次暂停就是2012年11月2日，以浙江世宝IPO为标志。

市场表现方面，2004年8月至2005年1月暂停期间，虽然市场出现了多次反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低。IPO重启后，大盘虽然出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，但反弹持续不到两个月就直扑1000点。

而从2005年5月至2006年6月期间，A股历史上经历了IPO暂停时间长的一次。因为股改的启动，新股发行暂停了一年多，期间大盘开始大幅回升。新老划断**股中工国际导致市场回落，大盘从1700点附近低曾下探至1512.52点，但随后便开始迭创新高，一路上涨到6000点之上，新的牛市来临。

不过到了2008年9月至2009年6月期间的IPO暂停，则发生在金融危机全面爆发之际，期间大盘一度跌至1664点，随后又展开持续反弹，回升至3000点。

总的来说，A股历史上屡次IPO重启后，在前6个交易日内，上证指数累积收益率均值基本为负。IPO重启大的伤害在于投资者情绪，短期内冲击指数表现，随后市场将恢复原有的运行趋势。

本次IPO重启对市场的冲击力从心理层面难以免除在短期内的担忧。和以往一样，新股发行带来新标的的供给，从而将部分资金分流至一级市场，进而改变资金供需格局，导致市场下跌。

不过也许投资者的信心可能不像以前那么脆弱。据华泰证券估算，目前已过会的83家企业一共预计融资558亿元。而年初至今，A股股权再融资规模约为2323亿元，二者规模比较起来显示出IPO新股扩容短期并不会给市场带来较大的流动性压力。

以往监管层苦心维护的股市保护者的形象正在坍塌，此时出台尊重市场选择的新股发行改革机制，是个明智之举。如果新股发行制度能够彻底改革，IPO重启未必就是利空。

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