近年来，股票投资已经成为中国中产阶级的一项消遣活动。股市大跌使中国股民损失惨重。中国**已经出台一系列措施，如降息、运用**提供流动性支撑市场等，试图扭转股市下跌。

　　但是，数据显示，股市下跌其实并不像中国**所想的那样毫无理由。经过数年的逐渐上涨，从去年7月到今年6月，上证综合指数飙涨151%。

　　由于个人的倾向不同，说法不同，传递的信息也会产生*大差异。例如，“中国股市在一个月内下跌26%”，这种说法可能会让人觉得股市前景堪忧，但是如果说“中国股市比去年上涨83%”，则会让人觉得股市一片大好。

　　从这个方面来说，上个月损失惨重的股民其实在过去的几个月都收入颇丰。所以投资数月的股民其实并未产生多少损失。 回*过去几年，中国股市的波动其实也很常见。2010年至2013年期间大部分时间里，中国股市并未保持稳定，股价也并未持续上涨。

　　在2007年大牛市，2008年快速下跌，2009-2010年恢复期间，中国的股市波动都超过了世界上其他国家。而且，这些波动比此次下跌更为猛烈。大波动对于中国股民来说或许是噩耗，但是并不会像2008年美国次贷危机、2010年欧洲债务危机那样，在全球产生连锁反应。

　　那么，中国股市为什么会有如此多的波动呢？因为中国并不像其他国家那样拥有更为发达的金融市场。许多中国大公司都选择在香港或纽约上市，而中国上市公司的商业模式和公司管理都并非十分完善。这在某种程度上助长了中国股市的大起大落，导致个人投资者在近的股市下跌中损失惨重。

　　但是，根本原因是什么？

　　一年之前，中国股价仍较为合理，平均市盈率为10倍，这意味着一位投资者购买一支10美元股票，将会盈余1美元。而同样是在去年夏天，美国的一名投资者必须购买一支17美元股票，才能获得1美元的收益。

　　2014年后半年，中国股价急剧上升，但每股盈余却未随之上涨。六月初，上证综合指数的市盈率已经飙涨至26倍，这意味着去年用10美元获得的盈利，今年必须用26美元获得。之后，市盈率维持在19倍，但这仍高于美国股市，也高于去年中国的股票估值。

　　但是在经济衰退的大背景下，这些公司真的可以增加收益吗？

　　10年之前，中国经济每年增长10%-12%，在这样的环境下，公司利润随之上升。但近年来，中国经济增长速度已经跌至7%。中国努力以消费推动经济发展，而非房地产、基础设施建设以及进口等。但这个过程是缓慢且不稳定的。

　　在经济增长速度已经放缓的情况下，股价估值仍相对过高。但是从2014年7月到2017年6月，中国的经济状况和政策没有做出任何变化，没能及时调整此次下跌之前的股价暴涨。

　　总之，去年中国股价的上升基本是由投资者心理驱动的，而**没能及时做出调整，导致上个月股票纷纷遭到抛售。

　　以上也解释了为什么中国出台的各种政策并未收到任何效果。

空前绿油油的背后，原因究竟是什么?

　　朋友圈里，充斥着外资做空中国股市的阴谋，很多大妈更据说在交易所唱起了国歌。这种阴谋论，言之凿凿，自然有它的土壤，很多人也乐意相信、喜欢传播。

　　肯定有外资在做空，也肯定有外国舆论在配合，但考虑到中国资本市场的封闭性，考虑到沪港通每天金额只有130亿元，外资做空导致大跌更多是揣测，也是一些人发泄不满的一种表达。

　　开始的暴跌，根本原因应该是有毒资产加杠杆效应。

　　有毒资产，就是过高估值的股票，它不可能一直暴涨，总会回归合理价值，那结果就是暴跌;杠杆效应，则使得暴跌往往导致爆仓，很多融资账户不得不强行平仓，这只股票跌停卖不出去，那就卖没跌停的股票，大规模踩踏由此发生。

　　这种突然性的暴跌，自然与管理层的颟顸无能有着莫大关系。

　　有人打了一个比喻，管理层清查**，应该说出发点是好的，也是希望股市良性发展，但他们似乎根本不知道**的规模和各类**的平仓线，这就好像一个充满炸弹的大楼，管理层的拆弹方法，却不是疏散群众、小心拆弹，而是暴力直接把炸弹引爆，恐慌在所难免，问题一发而不可收拾。

　　中国股市是一个不成熟的市场，但管理层有时似乎比股市还要不成熟。

　　美国拆除杠杆尚且用了5年，中国则用了5天就直接引爆，这也是中国式管理的神奇之处。

　　但李博士回国后，拍板**各部门全力救市，股市却还在暴跌，除了继续有平仓压力外，根本的原因只有一个，那就是心魔，人们已是*度的恐慌。

　　有则段子这么说：**天本来准备清仓的，突然来了个消息降息降准，于是就留了下来;不想，第二天大跌，被套了;第三天正准备清仓，又来一则消息，说社保入市，于是继续定心持有;结果第四天又大跌，被深套了;第五天正准备要清仓，又来各种救市利好，于是坚定持股，期待解套，结果又大跌被套得死死的。终于明白，这哪是救市，这分明是怕我们跑了呀.....

　　在市场恐慌气氛中，这种挤牙膏式的救市措施，每次都被暴跌以无情嘲弄，以至于任何一点可能的反弹，都成为散户疯狂出逃的机会。这其实也很容易理解，大跌你可能会不逃，反正也跌了;但终于反弹一点了，你逃不逃?很多散户会选择割肉。

　　考虑到中国股市中以散户为主，这种“羊群效应”就更加明显。当然，出逃的肯定也不都是散户。

　　信心，信心，成了中国股市当前稀缺的资源。国家队再多救援资金，都无法与恐慌出逃情绪对抗。

　　打个不恰当的比喻，你纵有800万正规军，但面对的是人民战争的汪洋大海啊!

　　所以，在上世纪30年代美国经济“大萧条”中，美国总统罗斯福说，信心比黄金和货币更重要。

　　资本市场是信心经济，没有了信心，再优质的股票也同样会遭到抛售!

　　重温1933年罗斯福在“大萧条”中出任美国总统的就职演说，很多话依然让人感慨，他说：

　　我们**值得恐惧的是恐惧本身――一种莫名其妙、丧失理智的、毫无根据的恐惧，它把人转退为进所需的种种努力化为泡影。

　　我们的苦恼决不是因为缺乏物资。我们没有遭到什么蝗虫的灾害。我们的先辈曾以信念和无畏一次次转危为安，比起他们经历过的险阻，我们仍大可感到欣慰。大自然仍在给予我们恩惠，人类的努力已使之倍增。富足的情景近在咫尺，但就在我们见到这种情景的时候，宽裕的生活却悄然离去。

　　这主要是因为主宰人类物资交换的统治者们失败了，他们固执己见而又无能为力，因而已经认定失败了，并撒手不管了。贪得无厌的货币兑换商的种种行径。将受到舆论法庭的起诉，将受到人类心灵理智的唾弃。

　　是的，他们是努力过，然而他们用的是一种完全过时的方法。面对信贷的失败，他们只是提议借出更多的钱。没有了当诱饵引诱人民追随他们的错误领导的金钱，他们只得求助于讲道，含泪祈求人民重新给予他们信心。他们只知自我追求者们的处世规则。他们没有眼光，而没有眼光的人是要灭亡的。

　　如今，货币兑换商已从我们文明庙宇的高处落荒而逃。我们要以千古不变的真理来重建这座庙宇。衡量这重建的尺度是我们体现比金钱利益更高尚的社会价值的程度。

　　幸福并不在于单纯地占有金钱;幸福还在于取得成就后的喜悦，在于创造努力时的激情。务必不能再忘记劳动带来的喜悦和激励，而去疯狂地追逐那转瞬即逝的利润。如果这些暗淡的时日能使我们认识到，我们真正的天命不是要别人侍奉，而是为自己和同胞们服务，那么，我们付出的代价就完全是值得的。

　　认识到把物质财富当作成功的标准是错误的，我们就会抛弃以地位尊严和个人收益为**标准，来衡量公职和高级政治地位的错误信念;我们必须制止银行界和企业界的一种行为，它常常使神圣的委托混同于无情和自私的不正当行为。

　　难怪信心在减弱，信心，只有靠诚实、信誉、忠心维护和无私履行职责。而没有这些，就不可能有信心。

　　中国国情与美国不同，2017年肯定不是1933年。我们股市管理层再不成熟，也应该比80年前的美国人要高明，我们要有这个充分自信：)

　　但对今天的中国股市而言，恐惧是暴跌的根本原因。如果散户还在恐惧，大跌就会继续。在贪婪中恐惧，在恐惧中贪婪。信心一旦反转，必然是报复性的反弹。

温馨提示：《股市暴跌的原因》内容整理自网络以及网友投稿，仅供参考交流使用，版权归原作者所有，如有侵权请联系本站删除，谢谢。投资有风险，入市需谨慎。