市盈率(股价盈利比率)

市盈率是上市公司总市值与总盈利的比值，是市值盈利率的简称，也是股票的每股股价与每股收益的比率。市盈率是表征公司投资价值的重要和常用关键指标之一，它说明在目前的盈利水平下，投资者用多少年可以将投资成本收回。市盈率越小说明股票的投资价值越高，越大则投资价值越低。

市盈率有静态市盈率和动态市盈率两种。一般财务分析中所指的市盈率是静态市盈率，即以目前市场价格除以已知的近公开的每股收益后的比值。一些股票交易软件中也采用动态市盈率，以“市盈(动)”来表示。动态市盈率计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1/(1+i)”，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。

市盈率的大小取决于企业的盈利能力和股价的高低。企业的盈利能力不变，股价上涨，市盈率就增加，说明风险在增加，相反则风险减小。同样，如果股价不变，而企业的盈利能力上升，那么市盈率就下降，该股的投资价值就慢慢显现;反之，该股的价值就被高估。通常情况下，成熟上市公司的市盈率保持在15-20倍是被较多投资者接受的，但这并不是定论。该指标与宏观经济周期、行业特性、企业的成长时期都有较大的关系，实际投资时需考虑其他影响股价和盈余的客观因素。

市盈率=总市值/净利润

市盈率=每股股价/每股收益

总市值：是指在某特定时间(如分析的时间点)内总股本数乘以当时股价后得出的股票总价值。

净利润：也叫净收益，是指在利润总额中按规定交纳了所得税以后公司的利润留存，一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为:

净利润=利润总额×(1-所得税率)

从净利润的计算方法中可以知道，净利润的多少取决于两个因素，一是利润总额，二是所得税率。

利润总额的大影响来自于营业收入，企业创造出更多的收入，控制好营业成本，就会促进利润总额的增加，也就推动净利润上升。前面介绍的市销率，就是反应股价与营业收入的关系。对于某些政策支持的行业，降低企业税收也会对企业的盈利产生较大的影响。

每股收益：即每股盈利，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润(有优先股的还需扣除优先股东的股东权益)与普通股总数的比率。每股收益是说明普通股股东每持有1股所能享有的企业净利润(或净亏损)。目前每股收益是采用基本每股收益的计算方法，相对于全面摊薄每股收益，基本每股收益进一步考虑了股份变动的时间因素及其对全年净利润的贡献程度。每股收益的计算公式为:

每股收益=(当期归属于普通股股东)净利润/当期发行在外普通股的加权平均数

其中:

当期发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间对民告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间。

动态市盈率的计算公式为:

动态市盈率=静态市盈率×[1/(1+i)”]，i为年复合增长率

比如，某公司当前股价为50元，当期每股收益为1元，当期静态市盈率就为50倍。如果前期每股收益为0.8元，则成长性为25%，即i=25%。预计该企业在未来可以保持该增长速度的时间是5年，即n=5，按照公式1/(1+i)”计算得出动态系数为3.05。这样动态市盈率就是静态市盈率50除以动态系数3.05，即为16.39。更多的动态市盈率知识，读者可以参考其他资料，这里不再详细讲解。

计算演示:

根据三一重工2011年度利润表，可以获得该公司2011年度的净利润为8648898948元，2012年4月13日的收盘价为14.11元/股，总股本为7593706300股。这样就可以计算2012年4月13日收盘时三一重工的市盈率，计算步骤如下:

市盈率

=总市值/净利润

=(总股本×股价)/净利润

=(7593706300×14.11)/8648898948

=12.39(倍)

也可以用股价除以每股收益计算:

市盈率=股价/每股收益=14.11/1.139=12.39(倍)

也可以求出中联重科的市盈率为9.41倍，低于三一重工的市盈率。

从市盈率给出的信息看，中联重科的投资价值要高于三一重工。

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