定增全称为定向增发，指的是非公开发行即向特定投资者发行。是新《证券法》 [1] 正式实施和股改后股份全流通背景下推出的一项新政。

一、 定增的定价原则

1.1主板定增报价原则

股票的发行价格比定价基准日前20个交易日的均价的90%要高，定价基准日没有严格限制，可以是股东大会的公告日，也可以是董事会决议的公告日，甚至是股票发行首日。(新窗口指导：如发行期首日作为定价基准日的，原则上不会再出反馈意见);新窗口指导：定价基准日前停牌时间不得超过20个交易日，如超过许复牌后交易20个交易日再作为定价日;定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量)。

注：依据2011.4.27《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》

1.2创业板定增报价原则

1)发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易;(创业板溢价发行可以没有锁定期，定增并购圈社群小伙伴还是在反复问的问题!)

2)发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十的，本次发行股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易;

注：依据2014.08.01《创业板上市公司非公开发行股票业务办理指南》

二、定增的基本要求

1、以集合竞价方式确定发行价格和发行对象的非公开产品，股票锁定期(或禁售期)为12个月;

2、非关联方可以审慎参与，对关联方需穿透认定;委托人承诺：我方及我方终认购方不包括发行人的控股股东、实际控制人或其控制的关联人、董事、监事、高级管理人员、主承销商、及与上述机构及人员存在关联关系的关联方。

3、允许结构化设计;

4、原则上来说，如果投资一家上市公司的定增股票，那么投资的资金不得超过该公司增发完后总股本的5%，且不得超过实际控制权持股比例的低限制。

对于流通股股东而言，定向增发是利好。

定向增对上市公司有明显优势：有可能通过注入优质资产、整合上下游企业等方式给上市公司带来立竿见影的业绩增长效果;也有可能引进战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础。

而且，由于“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十”，定向增发基可以提高上市公司的每股净资产。

同时定向增发降低了上市公司的每股盈利。因此，定向增发对相关公司的中小投资者来说，是一把双刃剑，好者可能涨停;不好者，可能跌停。判断好与不好的判断标准是增发实施后能否真正增加上市公司每股的盈利能力，以及增发过程中是否侵害了中小股东利益。

如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发，就能受到投资者的欢迎，这势必会带来股价的上涨。反之，如果项目前景不明朗或项目时间过长，则会受到投资者质疑，股价有可能下跌。

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