中银研究精选灵活配置混合(000939)
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基本概况
| 基金全称 | 中银研究精选灵活配置混合型证券投资基金 | 基金简称 | 中银研究精选灵活配置混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | 000939（前端） | 基金类型 | 混合型 |
| 发行日期 | 2014年12月05日 | 成立日期/规模 | 2014年12月23日 / 40.969亿份 |
| 资产规模 | 2.13亿元（截止至：2018年09月30日） | 份额规模 | 3.2755亿份（截止至：2018年09月30日） |
| 基金管理人 | 中银基金 | 基金托管人 | 招商银行 |
| 基金经理人 | 赵志华、吴印 | 成立来分红 | 每份累计0.21元（2次） |
| 管理费率 | 1.50%（每年） | 托管费率 | 0.25%（每年） |
| 销售服务费率 | ---（每年） | 高认购费率 | 1.20%（前端） | 高申购费率 | 1.50%（前端） 天天基金优惠费率：0.15%（前端） | 高赎回费率 | 1.50%（前端） |
| 业绩比较基准 | 沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40% | 跟踪标的 | 该基金无跟踪标的 |
投资目标
本基金依托基金管理人的研究平台和研究优势,精选符合国家政策、具有竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司股票构建投资组合,在有效控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。
投资理念
暂无数据
投资范围
本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、股指期货等权益类金融工具,以及债券等固定收益类金融工具(包括国债、金融债、央行票据、地方**债、企业债、公司债、可转换公司债券(含可分离交易可转债)、中小企业私募债券、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、资产支持证券、次级债、债券回购、银行存款、货币市场工具等)、国债期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。
投资策略
本基金坚持研究驱动投资的理念,充分发挥基金经理和公司投研团队、固定收益团队的研究经验和研究成果,采用基本面分析和深入调查研究相结合的研究方法,“自下而上”精选个股构建投资组合,以获得长期持续稳健的投资收益。1、资产配置策略本基金在遵守大类资产投资比例限制的前提下通过深入的研究进行积*的资产配置。根据基金管理人投研团队对宏观经济、产业政策、证券市场形势、市场利率、估值水平等定量与定性相结合的综合分析,结合对股票、债券、现金等大类资产收益特征的前瞻性研究,确定在股票、债券、现金和衍生产品四大类资产类别间的配置比例,并参照定期编制的投资组合风险评估报告及相关数量分析模型,动态优化调整资产配置比例。2、股票投资策略本基金依托基金管理人的股票研究平台,综合运用基本面分析和深入调查研究相结合的研究方法,“自下而上”精选符合国家产业政策、具有持续竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司股票进行投资。(1)股票研究方法本基金基金经理通过充分利益公司投研平台资源和发挥投研团队优势,通过深入细致的基本面研究,实现以研究驱动投资。1)初步定量筛选和评级对上市公司股票的筛选,*先通过数量分析员的定量筛选技术以及定性的分析研究,挑选出规模适合、流动性充足和财务状况良好的上市公司。然后对上述通过初选的上市公司股票进行进一步深入的研究分析,根据每一家上市公司的表现,分1-4级进行评级。筛选和评级主要考察的因素和指标包括:A.规模和流动性:如市值和换手率等,对于规模过小或流动性较差的股票进行剔除;B.盈利能力:如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等;C.经营效率:如ROE、ROA、Return on operating assets等;D.财务状况:如D/A、流动比率等。2)行业二次筛选在上述数量筛选的基础上,利用基金管理人的研究资源,由行业研究员在其覆盖的行业研究领域内,通过行业研究和公司研究,针对上一步骤中打分靠前的上市公司进行二次筛选。行业研究员主要依据公司所处行业的发展前景、行业政策、行业所处的周期阶段、行业景气程度、行业竞争态势等,对公司的历史沿革、业务构成、竞争优劣势、核心竞争力、公司战略、财务报表、公司治理以及在行业内的动态相对表现进行评估,挑选出行业中具竞争优势和增长潜力的上市公司。3)实地调研在二次筛选的基础上,基金经理通过对上市公司、其行业上下游以及竞争对手的实地调研,了解并评估公司治理结构、公司战略、所处行业的竞争实力、公司的财务特点等,依据对公司实力、盈利能力、盈利质量、管理层素质、流通股东受关注程度等五大排名标准进行评判,挑选出符合国家产业政策、具有持续的竞争优势、良好的中期成长性,以及优良的管理质量和财务状况的上市公司。4)估值评估在实地调研的基础上,根据上市公司所处的不同行业特点,综合运用多元化的股票估值指标,对股票进行合理估值,以及合理估值基础上应该考虑的折价或溢价水平,选择其中定价合理或价值被低估的上市公司。5)持续跟踪在基本面分析、实地调研、估值评估的基础上,对关系上市公司业绩和发展的关键变量和因素进行系统化的持续跟踪,包括但不限于电话回访、会议交流、行业政策追踪、行业数据分析等,并由此对公司估值进行不断完善和修正。(2)股票投资策略1)个股精选。本基金通过定量和定性分析相结合、基本面和实地调研相结合、基金经理和研究团队相就结合的研究,以自下而上个股精选,甄选多维度优质上市公司构建投资组合。2)行业配置。基于投研团队对行业短中长期的评估和判断,确定行业配置的比例。各行业研究员对所负责行业提供超配、标配、低配的配置建议,基金经理根据研究员建议确定和调整各行业资产配置比例。3)动态调整。本基金将持续跟踪上市公司和所在行业的基本面情况,结合行业配置比例和个股估值水平,定期和不定期地进行行业、个股的优化配置。3、债券投资策略在大类资产配置的基础上,本基金将依托公司固定收益团队的研究成果,综合分析市场利率和信用利差的变动趋势,采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积*投资策略,把握债券市场投资机会,实施积*主动的组合管理,以获取稳健的投资收益。(1)久期管理本基金将在对国内宏观经济要素变化趋势进行分析和判断的基础上,通过有效控制风险,基于对利率水平的预测和混合型基金中债券投资相对被动的特点,进行以“目标久期”为中心的资产配置,以收益性和安全性为导向配置债券组合。(2)期限结构配置由于期限不同,债券对市场利率的敏感程度也不同,本基金将结合对收益率曲线变化的预测,采取下面的几种策略进行期限结构配置:*先采取主动型策略,直接进行期限结构配置,通过分析和情景测试,确定长期、中期、短期三种债券的投资比例。然后与数量化方法相结合,结合对利率走势、收益率曲线的变化情况的判断,适时采用不同投资组合中债券的期限结构配置。(3)确定类属配置收益率利差策略是债券资产在类属间的主要配置策略。本基金在充分考虑不同类型债券流动性、税收以及信用风险等因素基础上,进行类属的配置,优化组合收益。(4)个债选择本基金在综合考虑上述配置原则基础上,通过对个体券种的价值分析,重点考察各券种的收益率、流动性、信用等级,选择相应的优投资对象。本基金还将采取积*主动的策略,针对市场定价失误和回购套利机会等,在确定存在超额收益的情况下,积*把握市场机会。本基金在已有组合基础上,根据对未来市场预期的变化,持续运用上述策略对债券组合进行动态调整。(5)中小企业私募债券投资策略中小企业私募债券本质上为公司债,只是发行主体扩展到未上市的中小型企业,扩大了基金进行债券投资的范围。由于中小企业私募债券发行主体为非上市中小企业,企业管理体制和治理结构弱于普通上市公司,信息披露情况相对滞后,对企业偿债能力的评估难度高于普通上市公司,且定向发行方式限制了合格投资者的数量,会导致一定的流动性风险。因此本基金中小企业私募债券的投资将重点关注信用风险和流动性风险。本基金采取自下而上的方法建立适合中小企业私募债券的信用评级体系,对个券进行信用分析,在信用风险可控的前提下,追求合理回报。本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企业私募债券品种进行筛选过滤,重点分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素,给予不同因素不同权重,采用数量化方法对主体所发行债券进行打分和投资价值评估,选择发行主体资质优良,估值合理且流通相对充分的品种进行适度投资。4、资产支持证券投资策略本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。5、衍生品投资策略(1)股指期货投资策略本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。(2)国债期货投资策略国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。(3)权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具。在进行权证投资时,基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性,通过限量投资、趋势投资、优化组合、获利等投资策略进行权证投资。基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。
分红政策
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金按季度进行收益分配评估,以季度末后一个交易日为收益分配基准日,如上一季度末单位基金份额可供分配利润超过0.05元时,本季度**个月进行收益分配,收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的60%;2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;4、每一基金份额享有同等分配权;5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。法律法规或监管机构另有规定的,基金管理人在履行适当程序后,将对上述基金收益分配政策进行调整。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于中等风险水平的投资品种。
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