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借鉴原油期货失败经验

2020-09-29 12:29:18

我国是世界上重要的原油进口和消费国,现货交易量很可观。国内涉油企业对原油及成品油的套期保值需求强烈,价格波动大,原油已基本具备了成为期货品种的条件。办理商品期货开户和原油期货开户一定要通过正规期货公司办理,期货开户专员联系,全程指导网上开户步骤。

我国原油期货还没有上市,只有上期所的原油期货才是正规交易,由证监会直接监管。即将上市的原油期货是国际化期货品种,境外人士也可以投资,原油期货将可能成为中国金融市场具吸引力的国际品种。

经过多年的筹备工作,中国原油期货上市临近,但能否取得成功还需要市场的验证。一般说来,成功的期货品种都具备一些共同的条件,例如:标的物品质可标准化;现货贸易量大;有充分竞争的现货市场,买卖双方力量相对均衡;价格波动较大,有套期保值的需求;市场投资主体丰富,投资者结构合理,为期货市场提供流动性等。

目前国际上有11家交易所推出了原油期货,主要的就是纽约商业交易所(NYMEX)的WTI原油期货和洲际交易所(ICE)的布伦特两种原油期货,是影响力大的两大原油期货品种,是美国和欧洲的基准原油合约。日本的中东原油和新加坡的WTI原油影响力较小。

我国原油期货确立了“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路,当然在设计过程中,也吸取了其他国家原油期货上市失败的经验。比如日本东京商品交易所在2001年推出中东原油期货,上市之后的几年当中,TOCOM的中东原油成交量一直徘徊不前。2005年之后甚至逐年递减,终并未形成与WTI及Brent相当的影响力。

影响其流动性和推行效果,主要的原因是TOCOM上市的原油采取了以日元作为计价货币,这在一定程度上不利于国外投资者的参与,且初推出原油期货时,合约单位定为100千升,因交易不够活跃,后修改为50千升(314.5桶),但这与当时以桶为单位的模式格格不入,合约设计的不合理导致其难以有效吸引境外资金的参与。

由于日本国内原油产量占比非常小,大量原油需要进口,这就导致其国内难以形成具有规模的原油现货市场,TOCOM只能采取现金交割方式。在缺乏现货市场的支撑下,TOCOM的原油期货市场很难继续发展下去。强大的经济基础及活跃的金融环境是期货市场成功的关键因素所在。

我国原油期货的上市,有利于争夺亚洲石油定价权。虽然从活跃度及影响力上来看,TOCOM的中东原油在某种程度上是失败了,但是,这对于亚洲原油市场来讲具有里程碑的意义,在亚洲原油市场上起到了一定的价格指导作用,当然更多的是参考和借鉴。

还有新加坡交易所2002年推出以迪拜酸性石油为标的的原油期货市场,试运行两年后搁浅,其推行失败的原因主要是,场外交易的先发优势牵制了原油期货发展,新加坡地理位置与欧美有时差,市场上国际投资机构较少,缺乏流动性。还有推出时机不成熟,原油现货市场资金流动量不大,限制了原油期货市场发展。

新手投资入市要谨慎,我国原油期货开户有门槛,投资者可以提前办理商品期货开户,熟悉期货交易流程和操作技巧。如果资金不足,期货开户后可以先投资石油沥青期货等品种,走势和原油期货类似,完全可以替代。我国原油期货开户条件为50万元资金或等值外币,有期货实盘经验或模拟交易经验,通过综合评估测试,无不良诚信记录。

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