红枣期货价格上涨的诱因解析

前段时间红枣期货价格的上涨，市场各种分析、猜测不断。归结起来，不外乎五点：红枣期货挂牌上市价低于成本价，存在估值修复空间；天气变暖需入库冷藏，提高了储存成本；传闻冰雹、沙尘天气影响枣树开花生长；端午节前，集中备货；市场担心交割标准过高导致交割品不足。以上原因是否能持续推涨红枣期货价格，下文逐一分析。

五大利好因素提振前期行情

其一，计算下当前的红枣期货价格。近年来，红枣种植成本在2200―3000元/亩，主要由物化成本、人工成本及土地成本构成，且呈增长态势。按目前的市场价测算，新疆当地符合交割品级的红枣成本约为9300元/吨，河北沧州接货成本约为10000元/吨，而红枣挂牌上市价为8600元/吨，明显低于市场价，且交易所交割品为一级红枣，仓单成本普遍高于现货成本，故挂盘上市价处于相对低位，对买盘具有一定吸引力，期货价格的上涨属于合理的估值修复。

其二，天气变暖，为防止红枣变质，货源陆续入库冷藏，每吨的仓储费用在60―100元/月，部分储存商上调出库货源报价，中等及以上货源成交价涨幅在0.15―0.25元/斤，折合期货300―500元/吨，现货的上涨为期货带来上行动能。

其三，新疆红枣产量占全国总产量的90%，当前正值红枣开花育果期，但5月初阿克苏地区气象台发布冰雹橙色预警，若羌地区又出现沙尘天气，市场担忧恶劣天气影响枣树正常生长。然而，5月整月，阿克苏地区天气晴好，并没有出现预想中的极端天气，该利好因素被证伪。同时，红枣花属于无限花序，花期在每年的5―7月，花期较长，可以不断产生新的花芽。此外，枣树四周种植了防风林，具有抵抗灾害天气的能力，即使遇到大风等恶劣天气，枣花及红枣产量受到的影响也十分有限。因此，恶劣天气导致红枣价格上涨并不具备持续性，更多的是市场恐慌情绪发酵。

其四，国内有端午节吃粽子的习俗，在粽子里加红枣是经典的吃法。端午节前是红枣消费较为集中的一个时间节点，红枣的阶段性备货行情也推动了现货价格的上涨。虽然每年都会出现的阶段性集中消费对红枣现货市场产生一定影响，但对于反映预期的红枣期货市场来说，该影响早已消化完毕，后期可以忽略不计。

其五，由于红枣期货投资是尚未交割过的新品种，市场对红枣期货的质量要求还有一个熟悉的过程，部分市场人士担心终交割品级过高导致交割品不足，进而形成后续货量不足的预期。

需要明确的是，商品价格的大幅度可持续上涨往往归因于供小于需，但以上诸多因素并未从根本上打破红枣期货市场的供需平衡。所以，前期的红枣期货上涨行情并没有持续下去。

然而，6月13日，已经历半月下跌行情的红枣期货再度涨停。推动红枣期货价格重回万元大关的是新疆地区的天气预报。据了解，新疆气象台6月11日发布了多地暴雨蓝色预警，12日改为黄色预警，13日又提示多地易出现短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气，市场再度担忧恶劣天气不利于新季红枣坐果。

不过，通常，枣树在5―7月的枣花授粉阶段，对空气湿度的要求较高，降雨对枣树的影响甚微，过干反而容易造成落花、落果，而在9―10月果实成熟期，则需要少雨多晴的天气，降雨过多容易造成裂果、烂果。后期需重点关注果实成熟期是否有强降水、冰雹、大风天气出现

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