一般来说，生产企业往往在金价高涨时做套期保值，锁定黄金价格，规避金价下跌风险，如果行情继续看涨，生产企业往往又会减少远期销售，解除黄金借贷。国际黄金生产企业常用的套期保值工具主要有：远期交易（Forward）、可延期交易（Deferred Gold）、黄金期权（Option）、黄金期货（Gold Future）、黄金借贷（Gold Loan）等。

一、远期交易

黄金生产企业的远期交易是企业与黄金银行（商业银行）事前订立以固定价格在将来某一规定时间销售黄金的合同。远期交易在场外进行，没有任何有组织的交易市场，此类交易的重要中心在伦敦(Loco London)和苏黎士(Loco Zurich)。合同中涉及有关成色、数量、价格、交割时间及交割地点等条款由企业和黄金银行自行商定。远期交易的期限长一般不超过10年。黄金银行为规避风险，通常要求企业提供现金保证或抵押（保证金），保证金额度等于黄金远期价格与即期价格（现货市场价）的差，并随即期价格的波动在合同期间不停地调整，如果即期价格下降，企业必须立即追加保证金或抵押，否则，黄金银行有权终止合同并勒令企业偿还已有的损失。

1、远期交易主要方式

第*、远期定期销售。黄金生产企业承诺在今后某一具体日期交售黄金。

第二、现货递延销售。黄金生产企业签订合同后，只需提前一定时间（例如两天）通知，就可以在任何时候交割，企业没有在特定到期日立即交割的义务。黄金银行允许交售递延的期限取决于矿床的有效开采期和企业的生产作业表现。但在递延期内要按合同到期当日的黄金租借利率继续计息。这种合同对生产企业来说，交割承诺比较灵活，特别是矿山投产的初几个月对产出没有把握时，企业比较偏向于签订此种合同。

第三、远期平价销售。黄金生产企业按固定的价格于将来分批向黄金银行交售黄金。

2、远期交易价格

黄金远期价格表示为即期价格加远期溢价。计算公式为：黄金远期价格=即期价格＋即期价格×GOFO×天数/360。例如，1999年11月22日，黄金市价美元/盎司，黄金6个月远期年利率（Forward Rates ＆ GOFO=美元利率－黄金利率） ％，则6个月的黄金远期价格为美元/盎司。

3、远期交易流程

黄金生产企业和黄金银行达成远期黄金销售合同的同时，黄金银行向中央银行租借合同规定数量的黄金或用库存黄金在现货市场上售出，并将获得的现金投放到资金市场。远期交易到期日，企业交售黄金，黄金银行从资金市场收回本息，支付企业黄金交割现款，归还从中央银行租借的黄金并支付利息。可见，黄金远期交易和其他一般商品远期交易有着显著的区别。

4、远期交易风险

第*、交易对象风险。交易的对象停止交易或不履行合同的风险。这种风险只能通过与信用可靠的黄金银行进行交易控制。

第二、交割风险。黄金生产企业在到期日因某种原因无法按合同规定的交易数量向黄金银行交售黄金，黄金银行将不得不在现货市场购买黄金归还中央银行的黄金贷款。因此，黄金银行通常只对企业年产量的60％以内的黄金做远期交易。

第三、金价上涨风险。如果金价上涨的幅度超过了远期交易溢价，企业将会产生不能以较高的市场价销售的机会成本。

二、黄金可延期交易

黄金可延期交易是为克服采用远期交易的不足，由黄金生产企业和黄金银行（商业银行）在央行支持下，通过金融工具创新，于90年代初产生的一种黄金价格风险管理工具，是企业与黄金银行签订的一种特殊的黄金远期交易合同。即远期交易到期日，如果市场价低于远期交易价，企业选择履行该合同；如果市场价高于远期交易价，企业选择不履行合同，直接在现货市场上销售，未履行的远期交易合同经双方修订后延期履行。修订的合同中规定的黄金交易价格在原合同价格（初的合同价格为黄金远期价格）基础上确定。新修订的合同到期日时再按前面的程序操作。这种可不断修订、滚动的远期销售方式叫做“黄金可延期交易”。当然，这种合同并不能无限期的滚动下去。黄金银行和企业签订黄金可延期交易合同时要视企业的资源、可开采年限和信誉等规定滚动合同的长期限，通常情况下为5年～15年。在黄金可延期交易期限内的后到期日，合同价无论是高于还是低于现货市场价，企业都必须履行合同实际交割黄金。

当然，企业从事黄金可延期交易也可能在后一个到期日不得不以低于市场价进行交割。不过，出现这种可能性的概率较小，因为黄金现货市场价格不可能持续多年攀升而不下降。

温馨提示：《试述黄金远期交易、及远期交易的主要方式》内容整理自网络以及网友投稿，仅供参考交流使用，不构成任何投资建议！版权归原作者所有，如有侵权请联系本站删除，谢谢。投资有风险，入市需谨慎。