国债期货合约设计中采用了国际上通用的名义标准券概念。今天来给大家讲讲。

所谓“名义标准券”是指票面利率标准化、具有固定期限的假想券。

名义标准券设计的大功能在于，可以扩大可交割国债的范围，增强价格的抗操纵性，减小交割时的逼仓风险。

实物交割模式下，如果期货合约的卖方没有在合约到期前平仓，理论上需要用“名义标准券”去履约。但现实中“名义标准券”并不存在，因而交易所会规定，现实中存在的、满足一定期限要求的一篮子国债均可进行交割。

中金所选择中期国债作为国债期货合约的标的，剩余期限在 4-7 年的国债都可以用于交割，截至 2012 年末该期限的国债存量合计约 1.9 万亿元，在各期限中存量大、抗操纵性好，是市场上的主要交易品种，被机构投资者广泛用作资产配置和风险管理。

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