什么是可转债基金？

股票基金投资股票，可转债基金投资可转债，这个不难理解。但重点是：什么是可转债？可转债，其实是上市公司发行的一种债券，发行价统一规定为面值100元；持有可转债是可以享受利息收入的，但是可转债的利率要低于普通债券；不过，购买可转债之后，你除了享受利息收入之外，还同时购买了转换股票的权利，在合适的时候，你可以按照约定的价格将所持的可转债转换成上市公司的股票。随着正股的上涨或下跌，可转债的市价也可能出现上涨或下跌。

举个简单的栗子，某投资者以1000元申购了十张面值100元的可转债，年利率为1%，与上市公司约定可以以25元/股的价格转换成该公司的股票；第*年，该公司的股价为20元/股，可转债低迷，市价跌至98元/张，该投资者认为公司股价太低，没有进行转换，选择持有可转债，收取利息；第二年，该公司的股价涨到40元/股，随着股价的上涨，可转债的价值提升，市价也涨到了130元/张。但该投资者没有选择卖出可转债获利，而是将十张面值100元（市价130元）的可转债换取了40股公司的股票，持有资产价值瞬间变成了1600元。

可转债市场反转

一般而言，可转债价格的上涨是由正股的上涨带动的。但自6月份以来，可转债整体保持强势，不少转债涨幅甚至高于正股整体涨幅。这是为何？

首先，从转债市场的构成看，转债正股权重占比前四大行业依次为银行、非银金融、机械制造、能源等，代表性公司的股价表现持续向好从而带动了转债的上涨。

其次，资金紧张的时刻过去，流动性水平的边际变化向好是比较明确的，系统性的支撑了转债的债性估值。

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