在股息率高的股票中，淘汰季报亏损股、季报负增长股(扣非净利润下滑不能超过10%)、roe过低或过高股(进一步分析)、高分红不可持续股。当股息率在4%以上时可买入;当股息率降到3%以下，或季报恶化时卖出。随时满仓，不出则不进。

平均分仓，每只股票不超过总仓位的10%;每个行业不超过总仓位的20%。

股息率模式“六大原则”

股息率投资遵循以下原则：

(一)安全边际原则;

(二)季报原则;

(三)不择时原则;

(四)非长期持股原则;

(五)分散投资原则;

(六)黑匣子原则

说明：

(一)高股息率本身代表着一种安全边际，如果其优于无风险利率，股价通常会跌无可跌;此原则同时意味着，我们做的不是成长股，所以跟成长股有关的指标不是核心指标。

(二)季报如果开始以10%以上的速度负增长，是一个危险信号。因为股票的分红和价格同时下降，仍可以保持原来的高股息，使我们不易觉察。所以，季报变坏应高度重视，引起警惕。

(三)股息率=每股分红/股价，所以股息率模式“自带择时功能”――我们不会买在高风险的牛市顶峰( 因为股价高，股息率就低)，也不会错过熊市末期的潜伏机会(因为股价低，股息率就高)。“不择时”，不仅指不根据技术形态择时，也指不根据大盘走势择时。只要符合条件，随时可以买入。

(四)非长期持股原则，意味着我们有一定的投机性，所以我们不关注五年平均股息率;同时，我们会根据股息率的变化及时调整仓位，如，股息率低于3%即减仓或清仓。

(五)分散原则意味着我们没能力看清个股，但能够把握概率。一只股票来年是否保持高分红，任何人都无法断定，比如2017年的格力电器。但是，一组高息股在短时期内能够大概率保持高分红特性。因此，建议持有10只以上的股票，并且，除非有极大把握，不重仓任何一只股票。

(六)勤奋的投资者，在持股的过程中总想做点什么，研究这研究那，越研究问题越多，很多想法是互相矛盾的，比如，选择了高股息，又想要高增长;选择了高ROE，又想要低负债率……其实，我们大可不必这么累。把投资当作一个黑匣子，一台电视机，只要找到开关在哪里就行了。而股息率就是一个好用的开关――长年高股息率，基本上保证了公司的质地没问题、赚钱能力没问题、现金没问题、经营没问题、董监高没问题、持续性没问题、市盈率市净率不会太高;如果有例外，就用组合的方式来降低例外的影响。这样做，是不是轻松多了?这也是我一直以来强调“单因子”的原因。学习是为了增加我们的判断力，而不是搅乱我们的投资框架。

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