主动投资 OR 被动投资

股神巴菲特的老师，本杰明格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》中提到，投资者可以分为两种类型：主动型和被动型。

被动型投资者的首要目的是避免重大错误或损失，特点是不必在投资活动中付出太多的努力、承受过多的烦恼，一般不需要频繁的作出投资决策。而主动投资者一般愿意为挑选更具吸引力的股票付出更多的时间和精力，以获得超出平均水准的回报。

大部分人适合做被动投资者

对于大部分人来说，被动投资是一个better choice。为什么呢?

首先，大部分人并非职业投资者，没有那么多时间去挑选股票;其次，即使投资者愿意多花时间投资，也只有少数人能取得战胜市场平均值的回报率。有数据显示，差不多90%的主动型基金都无法战胜市场。因此，对于大部分投资者来说，被动的跟随股指是一个不错的选择。

作为被动投资者，股指基金(Index Fund)是一个很棒的股指跟踪工具。可能大家会问，什么是指数基金?顾名思义，指数基金就是以特定指数(如沪深300指数、上证50指数、标普500指数等)为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

购买股指基金，本质上就是购买“一篮子股票”，由于其天然的分散化证券组合特点，它可以有效的避免大部分分散化非系统风险。早在1996年，投资大师巴菲特就在致股东信中指出，“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，迟早会发现，持有股票的佳方式是购买成本低廉的指数基金”。

指数基金的“升级版”：股指ETF

近几年，随着互联网技术和国内金融行业的发展，越来越多的指数ETF(Exchange Traded Fund，交易所交易基金)开始面向市场，大家可以不必购买指数基金而直接购买指数ETF。相对于指数基金，指数ETF主要具有三大优势：

1)交易成本更低，交易佣金只需万分之几。

2)可以更有效的跟踪指数，因为ETF具有套利的机制，故ETF的价格和净值拟合的很好，几乎和指数走势一致。

3)流动性更好，指数ETF可以在证券账户上和股票一样在二级市场上自由交易，相比之下普通股指基金每天公布一次净值，频率比较低。

股票基金的种类

按股票种类分

股票基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。

优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。

按基金投资分散化程度

可将股票基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。

按基金投资的目的

可将股票基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。

资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

股票基金的特点：

①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。

②与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险，费用较低等特点。

对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且已可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。此外，投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，降低投资成本，提高投资效益，获得规模效益的好处。

③从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。

④对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。一般来说，股票基金的风险比股票投资的风险低。因而收益较稳定。不仅如此，封闭式股票基金上市后，投资者还可以通过在交易所交易获得买卖差价。基金期满后，投资者享有分配剩余资产的权利。

⑤股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。就股票市场而言，其资本的国际化程度较外汇市场和债券市场为低。

一般来说，各国的股票基本上在本国市场上交易，股票投资者也只能投资于本国上市的股票或在当地上市的少数外国公司的股票。在国外，股票基金则突破了这一限制、投资者可以通过购买股票基金，投资于其他国家或地区的股票市场，从而对证券市场的国际化具有积极的推动作用。从海外股票市场的现状来看，股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票。

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