对股市资金的影响

对美国股市进行的实证研究表明，开展股指期货交易后，由于吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的规模和流动性都有较大的提高，且股市和期市交易量呈双向推动的态势。虽然股指期货的市场规模可能超过现货市场，但这是场外资金大量流人造成的，对股市的发展具有长期推动作用。

以美国为例，20世纪80年代推出股指期货交易后，充分发挥了股指期货的避险作用，使投资者在1987年的股灾中损失得到大大缓解，并很快迎来了90年代的空前大牛市。事后，很多经济学家指出，假设1987年危机发生时没有股指期货交易，其后果不堪设想。香港在1986年推出恒生股指期货后，股票交易量当年就增长了60%，这以后仍不断增加。2000年上半年，香港股票交易金额达到17566亿港元，与恒指期货推出前同期香港股票交易金额相比，增加近50倍，带来了香港金融市场的空前繁荣。

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