金融期货市场:金融期货期市场风险价值法操作细节

计算风险价值法中的E(W)和W*，或者E(R)和R*，可以采用以下三种具体方法：

标准差法该种方法的基本原理是：

假设，衍生品价值呈现“正态分布”。

因此，每日的VaJR值为1.65σ=l.65X63.28=104.4美元。

如果衍生品价值呈现“非正态分布”，则可利用其它分布，例如可采用"t分布”来决定上式中的a值。经研究表明，"t分布”的“自由度取4一8之间的数值”较为合适。

此例中，

令，自由度为6、置信水平C=95%。

则，经过?"t分布临界值表”，得α=l.943。

这样，将相关数值代入(13.8)式中，可得：VaR=α*σl.943X63.28=123美元。

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