股票：资金分配与风险管理

资金的分配与风险管理的方法可区分为三个方面：富余资金的保留、交易对象的分散和系统的分散。必须始终注意到行情预测并不可靠并尽可能地回避风险。关于富余资金的保留，威尔德曾说“保证金的投入绝对不要超过运用资金的60%以上”。从些有关行情方面的书中也会看到“请准备好可接受的建仓的两倍或三倍的资金”等。格言中也有类似“满仓过份”的话，主要是说，不要将你的富余资金全部用于周转或使用全部的保证金的头寸使资金周转。只要涉足市场就有可能做得相反，为防止追加保证金的发生，应尽可能保存富余资金。据美国商品基金的商人实际调查的资料显示，在其运用的资金中作为保证金所使用的比例大致为10%~35%。然后以长期票据或黄金的期货交易等形式去运作，看来这是考虑到尽可能抑制风险的运作。

从抑制风险的意义上讲，也应分散交易对象。威尔德提出对同一种商品的投资应限制在15%以内。限定在分散的长期的运作，如果是好的系统就能够赚钱。

说到商品的分散，必须核准商品品种的相关关系。例如，长期公债与长期期票虽是不同的商品，但他们具有同一个方向的风险。分别买进黄金、白银、白金也不算是分散。在这种场合，持有扩展的头寸是很重要的。也存在交易系统分散的问题，分散商品只是其中的一种方法。实际上，由具体负责人来分散各种各样的商品也有不利的一面，不妨考虑一下系统的分散。例如，把商品区分成短期交易和长期交易，一个按技术理论来操作，另一个按基本理论来操作或者按组合期权战略来操作等。使用各种各样的分散系统或许可以收到好的效果。

有人常常在使用技术分析时，将基本理论与技术分析结合起来进行综合判断。在我看来，如果将技术分析与基本理论综合起来进行判断的话结果只能获得有利于建仓的解释。特别是不成体系的技术分析更是如此。如果可能的话，进行系统分散并同时运作下去，这或许是更好的方法。

要点

资金分配与风险管理在交易当中是一项非常重要的内容。保存资金，分散交易对象，不要倾注于偏颇的交易方法上。

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