在中小板和创业板上市的企业基本都属于新兴科技产业。从基本面看，国家的产业发展支持方向将会主导新兴科技产业的发展；从板块自身的估值水平看，板块的市盈率变动是反映其投资价值的增减；从与主板市场关系看，主板市场的繁荣也将会促使资金看好中小板和创业板。对于两个板块的选股策略，就主要根据国内产业政策、板块估值、主板市场状况等方面来作出决策。

一、政策是方向――国内政策环境

近年来，一些新兴产业不断被国内产业政策支持。包括软件、电子信息产业、物联网等行业的“十二五”发展规划相继出台，特别是2012年两会期间，对于新兴产业的支持政策不断涌现，新兴产业受到国家政策扶持的产业转型板块的机会要明显大于传统型行业，如信息技术、新能源技术、新材料技术、生物技术、空间技术以及海洋技术等。这些新兴的科技概念，大都被确定为未来黄金十年的支柱性产业。

2012年国家工业和信息化部发布了《物联网“十二五”发展规划》，预计到2015年我国物联网市场规模将超5000亿元，年均增长率为11%左右。在物联网产业链中，二维码是关键环节；电子支付产业链中，看好**环。

2012年4月6日，工信部发布《软件和信息技术服务业“十二五”发展规划》，提出到2015年，业务收入突破4万亿元，占信息产业比重达到25%,年均增长24.5%以上，软件出口达到600亿美元。信息技术服务收入超过2.5万亿元，占软件和信息技术服务业总收入比重超过60%.同时，到2015年，培育10家以上年收入超过100亿元的软件企业，产生3到5个千亿级企业，从业人员超过600万人，形成10个以上产业收入超过千亿元的城市，培育2-3个产业收入超过5千亿元的产业集聚区。

2012年4月18日，***讨论通过了《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》。其对2020年前我国的新能源汽车产业作出战略规划，提出国家将以纯电驱动为汽车工业转型的战略取向。

二、估值是基础――板块估值分析

市盈率是股票价格与每股收益的比值。市盈率的倒数就是股票投资回报率，市盈率越高，投资回报率也就越低，投资者购买高市盈率的股票的风险就比较大。

中小板块的市盈率自2005年不断上升，经历牛市后在2007年底达到历史高低，将近90倍，在之后的熊市阶段，市盈率继续下滑，掉至20倍。2008年后，中小板块的市盈率又经历了一波上涨和下降，到2012年底市盈率约26倍。

创业板推出后，市场疯狂炒作，创业板市盈率高达100多倍。而之后市场开始剧烈波动，市盈率不断下降， 目前整体静态市盈率约为33倍，与中小板的市盈率已经越来越近，整个市场氛围已经趋于合理范围。

动态市盈率全球通用的衡量资本市场投资价值和风险程度的另一个重要指标。动态市盈率股票现价/未来每股收益的预测值。反映的是未来股市的投资价值。根据WIND的预测，中小板和创业板上市企业的盈利能力在未来两年内继续提高。

三、板块联动是环境――主板市场波动的影响

主板市场的繁荣会带动中小板和创业板市场的繁荣，主板、中小板和创业板本身就是多层次资本市场体系中相互联系的不同板块。从总体形势看，我国经济结构转型目标已经明确，行业整合日趋激烈，企业并购活动活跃，这将可能提高上市公司的质量。

此外，中国经济逐渐有追求绝对数量向质量转变，随着资本市场建设的不断加快和完善，资本市场体系也将完善，整个资本市场环境将得到改善。因此，从目前看，由于国外资本市场和对未来经济增长的担忧，股市已进入谷底盘整期，市盈率也只有33倍多，市场风险已经很小，投资价值日趋显现。

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