"He who lives by thesword shall die by the sword"

翻译：靠刀剑生活的人 ， 必死在刀剑之下

彼得林奇是伟大 ( 没有之一 ) 的共同基金经理，接下来我们看看约翰博格如何评价富达的麦哲伦基金。

译|望京博格

“ 沸腾年代 ” 以股市暴跌结束 ， 但富达的声誉仍然存在 。 显然经纪商的记忆很短 。1963年 ， 富达推出了一个新基金名为麦哲伦 ( Magellan ) ， 改写了基金行业的规则手册。 1975-1983年麦哲伦基金几乎每年跑赢标普500指数22.5% ， 在绝大多数小规模股票型基金面向普通投资者之前 。

PS：沸腾年代是美国1970年代，大家追逐各种成长股、漂亮50股票的时代。

尽管如此 ， 麦哲伦在接下来的十年的业绩 ， 尽管不再像其 “ 孵化期 ” 那样出类拔萃， 但是还是十分优秀 。 在1984—1993年期间 ， 麦哲伦几乎每年跑赢标普500指数3.5% 。明星投资组合经理彼得林奇于1990年退休之后 ( 当时麦哲伦基金的规模超过1000亿美元 )， 基金业绩开始落后于指数 ， 在之后的二十四年中麦哲伦基金每年跑输指数差不多 2% 。在近的近四分之一世纪里面 ， 基金的累计回报为539% ， 标普500指数的累计回报为805% ， 麦哲伦跑输指数大约266% 。

凭借少数热门基金在 “ 沸腾年代 ” 的成功 - 然后在20世纪80年代继续创造热门基金 - 事实证明对于富达而言这是一个冒险的策略 。 麦哲伦基金的资产从初的10万美元增长超过1000亿美元 ， 2000年达到1100亿美元 ， 但是基金的泡沫不可避免地破灭了 。

截至到2018年 ， 麦哲伦基金的资产暴跌至170亿美元 ， 令人惊讶的下降了930亿美元， 因为它没有达到令基金投资者兴奋的目标回报 。 富达的市场份额相应下跌 ， 1999年富达基金在股票与债券共同基金市场份额为13.8% ， 截至2018年富达的市场份额降至8.2% 。 经验教训 ： “ 靠刀剑生活的人 ， 必死在刀剑下 “ 。

到2018年初 ， 富达的市场份额已经稳定下来 ， 主要是因为其指数基金业务增长 。 指数基金现在占富达的25%股票基金资产

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