今天打算来纠正一下那些利用价格进行买卖的价投者，在价值投资中大的一个误区就在于以价格高低进行买卖。

这就严重误解了价值投资的选股策略，将价值等同于价格，认为价格就能代表价值。因为价值投资*要关注的是企业的内在价值，而非外在价格，市场的行情价格永远都是在波动中的，加上A股市场炒作成风，使用价格来判断价值更是无稽之谈。

下面我们通过举个例子来说明。在商品的价值中包含了使用价值和交换价值，当然这二者都基于商品价值之上，而使用价值是商品的自然属性，交换价值是商品的社会属性。

现在告诉你有两件商品，一件价格为5万的车子，一件价格为1万鞋子，那么你会如何选择?

你可能会说这是两种不同的东西?怎么比较?

是的，股票价格也是如此!低价的股票和高价的股票不能通过价格高低进行比较。

现在以同类商品车子为例，有一辆价格标注为50万元的车子和一辆价格标注为10万元的，你会选择买哪辆?

它们同样具备了运输的使用价值和商品买卖的交换价值，这时你可能会选择买入价格为10万元的便宜车子。

那么如果告诉你50万元的车子是劳斯莱斯幻影，而10万元的车子是五菱宏光呢?

同样是具有运输的使用价值，但明显劳斯莱斯幻影还拥有更好舒适度的体验，更安全的性能，更高的品牌溢价，所以它50万不是贵了，反而是低估了。

现在有两只股票，一只价格为100元，一只价格为10元，如果你根据价格高低那么一定会选择10元的那只买入。

那么我现在告诉你这两只股票分别是茅台和乐视呢?

所以在股市中，一些投资者买入了所谓便宜的股票，持有了一年，两年，发现股价没涨，便认为价值投资在A股市场行不通，这就是对价值投资的理解存在偏差，仅以价格作为买卖依据，而不以价值为基础的股票投资一点都不靠谱。因为交换价值是建立在人们的信心上，而那些没有内在价值却炒出高价的股票就是一个击鼓传花的游戏，随时可能game over!

那么也会有人问，那怎么知道它到底买贵了没有呢?

以同类的车子为例。

假如一辆五菱宏光的价值是6万，实际售价是10万，一辆劳斯莱斯幻影的价值是1000万，售价是1500万。

将售价除以价值，看谁溢价就知道了。

售价/价值=溢价倍数：

五菱宏光：10/6=1.67倍

劳斯莱斯幻影：1500/1000=1.5倍

可以看出劳斯莱斯幻影溢价倍数更低，其价格更符合它的价值。

那么价值(EPS)*溢价倍数(PE)=价格(P)，所以通过市盈率(PE)我们就大概了解一只股票的价格究竟偏离了它实际价值多少。

在同行业中，利用行业的平均市盈率来比较。在个股中，利用这个股票以往的历史市盈率百分位来判断。

当然市盈率(PE)也仅是众多估值指标中的一个，不同的行业特性决定了同一估值指标不可能通用，比如周期性行业的有色、煤炭、钢铁则是采用市净率(PB)，保险行业常用PEV，银行主要看股息率，还有的行业采用净资产收益率(ROE)等。

今天我们就先介绍到这里，现在我们至少明白了价格并不是决定买卖的判断依据，利用估值可以知道股票的投资价值，剩下的我们下期再说!

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