2018年股票质押爆仓此起彼伏，券商频频“躺枪”，而“踩雷”带来的后遗症也在近期逐渐显现。

截至1月12日，35家上市券商悉数披露2018年12月财务数据。35家上市券商12月单月实现营业收入296.72亿元，环比增长63.66%；单月实现净利润合计71.88亿元，环比下降1.63%。营收与净利增速的分化，主要源于大额股票质押减值损失的计提。

界面新闻记者梳理后发现，截至目前，已有太平洋证券、兴业证券、国海证券、南京证券、西部证券、中原证券、东方证券等多家券商发布公告披露减值损失。其中，太平洋证券、方正证券、兴业证券和中原证券四家计提减值准备分别高达9.72亿元、2.48亿元、6.51亿元和2.16亿元。。

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至6月22日，Wind全APE（TTM）16.12倍，约位于2010年以来38.97％的历史百分位，Wind全A（剔除金融、石油石化）PE（TTM）23.42倍，约位于2010年以来23.86％的历史分位，均已显著低于2016年1月底上证综指2638点时对应的35倍和39倍。

中小创的相对估值优势仍不明显：沪深300、中证500、中小板指、创业板指市盈率分别为12.22倍、22.22倍、27.62倍、37.65倍，均位于历史中位数以下。但创业板指/沪深300、创业板综指/沪深300的比值分别为3.08倍和4.02倍，仍在2015年市场大调以来的相对底部。上证50/创业板50的估值差在5月下旬开始趋于收敛，龙头估值属性强于板块估值属性。

成长类行业PE估值百分位和有色、化工PB估值百分位下滑明显：从PE（TTM）来看，A股行业估值水平普遍下移，其中电子（32倍）、通信（32倍）、计算机（47倍）行业PE估值的历史百分位有明显的降低。从PB（LF）来看，有色金属（2.3倍）、化工（2.1倍）、医药（4.0倍）、通信（2.2倍）行业PB估值所处历史百分位有明显的下降。

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