凯恩斯的空中楼阁理论是技术分析的理论基础，该理论完全抛开了股票的一些内在价值也就是基本面，强调心理构造出来的空中楼阁，当投资者想买入一只股票的时候，是因为他相信有人会以更高的价格从他手中买入这只股票。至于股价可以忽略，重要的是有人愿意出更高的价格从你手中购买该股。我们不需要去看股票的基本面、市盈率这些信息，你要做的就是在别人愿意出更高价格之前，低价买入，然后再卖给他。股价完全是由投资者的心理决定的，并非由股票的内在因素决定的。

还有一种说法就是：当股票抢手的时候，股价就会上涨，很多股民就会去追逐这类股票，股价就会被拉抬上来。但终归，股民对一只股票的兴趣是有限的，不会吊死在一颗树上。也就是当股价已经飙的很高的时候，很多股民朋友也就会获利出局，导致股价开始下跌。空中楼阁理论专注于人群的反应，不在乎股票的内在价值，也就是跟势。这就是炒作的价值所在，投资者总是期待下一个投资者以更高的价格购买，如此不断循环。我们操作股票，不是根据我们自己的需要，而是根据他人的行为，来做出买卖的决定。这是空中楼阁。换句话说，在股票市场中，大众的偏好很重要。成功的投资者要能判断哪种情形下适宜建筑“空中楼阁”，哪种股票适宜建筑“空中楼阁”，并抢先买进。

空中楼阁理论在投资中的应用

1、股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资者心理决定的，故此理论被称为空中楼阁理论，以示其虚幻的一面。

2、投资预期：人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生短暂造成的短期行为，使一般投资大众用一连串的短期预期取代长期预期。

3、心理预期会受乐观和悲观情绪的影响而骤变，从而引起股票价格的剧烈波动。

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