现在有可能是A股真正长期牛市的起点，预计下半年资金面将会明显改观，有利于支撑A股整体估值水平。

2018上半年，A股市场震荡调整，未来投资如何布局？专业人士指出，在估值降低、盈利向好的背景下，A股未来市场整体而言行情会趋好。但是，市场或经历先抑后扬的过程，在此过程中，投资人应严控波动和回撤追求目标收益。

中金公司相关报告称，考虑到政策潜在的灵活性及新经济的韧性，当前市场机会大于风险，从当前到下半年，市场可能会经历先抑后扬的过程。招商证券也认为，现在有可能是A股真正长期牛市的起点。预计下半年资金面将会明显改观，有利于支撑A股整体估值水平。

建信基金权益投资团队分析认为，今年以来，A股整体波动显著增加、结构分化，深耕行业和精选个股是下半年获取超额投资收益的主要途径。目前来看，市场中不乏优质的投资机会，有质量的增长则是关键，须紧抓质地优良的好公司进行投资。对于普通投资者而言，绩优权益基金是分享股市投资机遇的有力工具。上海证券数据显示，截至目前，建信优选成长A、建信恒稳价值两只“老牌”产品均荣获“综合管理能力”等三项五年五星评级。建信优选成长A近5年收益率达128.61%;建信恒稳价值则以获取绝对收益为*要目标，近5年取得收益率106.26%。

上投摩根目标收益产品线负责人、安裕回报基金拟任基金经理聂曙光告诉记者，短期政策转向的态度比较明确，使资本市场对于经济增长的预期改善与风险偏好提升，对转债和股市形成利好。对转债而言，估值水平目前仍处于历史较低的位置，具有较高的配置价值;同时，不断出现的超预期条款下调也成为了转债市场的新的支撑力量。对股票而言，市场目前仍在寻底的过程中，中期来看，股市的估值也处于历史的相对低位。

他同时指出，资管新规实行以来，理财市场正在发生转变，传统理财收益难以满足投资者需求。早在2016年，作为业内早布局目标收益产品的基金公司之一，上投摩根创新打造目标收益系列产品线，在严控波动的前提下追求目标收益，成为波动市场下很多投资人的核心选择。“我们在产品设计方面，从风险预算出发，以动态灵活的大类资产配置争取稳定回报，力争中长期年化收益率超越传统理财产品及固收基金收益率。”

不仅仅是股市，就债券市场而言，近来也出现升温。兴全磐稳增利基金经理张睿在接受中国经济时报记者采访时则指出，可以说今年市场整体呈现出“股债跷跷板”效应，这也是机构投资者选择风险调整后收益更高的债券基金的原因之一。在股市近期走势不明朗、权益投资风险加大的情况下，建立投资组合从而平滑投资波动性、增强组合防御性，配置债券基金或不可缺。“资产配置方面，机构投资者较普通投资者而言，更在乎资产净值的‘稳’”，业内人士指出。相对专业的投资者一般不会仅关注绝对收益，同样关注风险的重要性。在基金评价体系中，可以衡量风险的指标便是夏普比率，夏普比率是衡量每承受一份风险所能创造的超额回报。在相同的无风险收益率条件下，夏普比率可以反映不同投资品种的超额回报与回报的波动性。以混合型基金与债券型基金为例，数据显示，截至目前，偏股混合型基金过去五年的平均总回报率为70.6%，而一级债基的平均总回报率仅为34.6%。就总回报率而言，偏股型基金确实具备优势，但如果观察夏普比率，过去五年偏股混合型基金和一级债基的平均夏普比率分别为0.25%和1.21%，即单位风险获得的收益，债券基金是偏股混合基金的近5倍。

至于近期如何选择股票，前海开源基金*席经济学家杨德龙在接受本报记者采访时指出，近期市场出现了连续调整，一些绩优股也出现了补跌走势。根据中报披露的情况，消费股的盈利增长为确定，而消费股的龙头茅台上半年盈利增速高达40%，这也是其股价走势强劲的主要原因。“业绩为王”是未来A股市场的一个选股思路，而业绩增长比较稳定的板块就是消费白马股。因此，建议投资者坚定地配置一些消费白马股，来应对市场波动。

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