周期型公司是指所处行业经历了长时间低估之后，由于某些原因行业开始逐步复苏，一般对于周期性行业来讲，众多公司的产能已经长期饱和，在低估期间，部分公司由于亏损开始不断关停，因此等行业复苏之后，留存下来的公司将受益。周期股有哪些投资要点呢？今天我们就来聊一聊这个问题。

典型的行业就是有色金属行业、化工行业等。对于周期股来讲，行业复苏的关键在于行业供需关系开始发生转变的拐点，因为这个时候行业产品的价格开始停止下跌，并开始企稳反弹，公司的销售收入和净利润开始增加，因此在估值PE没有改变的情况下，由于净利润的提升，公司的股价也会上涨。

在周期股的投资中，我们需要把握的就两点：

1、行业复苏的拐点

一般影响行业的回暖的因素很多，比如：产业政策、行业出现新的需求点、行业龙头逐步并购做大，产能达到了可以影响市场价格的地步等等。上面这些都是影响行业中长期供需的内在因素，我们在投资的过程中，只需要关注产品价格这一外在因素就可以了。

2、业绩测算

不管是周期股、成长股还是成熟股，终影响公司股价的必要因素就是公司的业绩，如果一家公司在行业复苏时业绩反而没有提升，那么他的股价即使在初期上涨之后，等市场反应过来依然会哪来哪去。

在周期股业绩测算时，需要注意下面三点：

供需环境：对于周期股来讲，行业一般已经进入衰退期，也就是我们通常说的夕阳产业。因此对于市场空间、行业增速、市场占有率等行业要素的分析就显得没那么重要了。

我们需要分析的重点，在于对行业供需环境的分析，目前行业供需如何，未来供需是否会发生变化，产品未来价格趋势等等。

比如，国内的钛白粉行业，由于这两年国内倡导的供给侧改革以及**对于环保的重视，关停了很多小的钛白粉企业，导致市场供给环境发生变化，因而导致钛白粉价格上涨。

景气持续性：仅仅依据市场环境变化，导致供需失衡，产品涨价这些因素，还不足以作为我们投资周期股的理由，除了上面这些因素之外，我们还要分析这种产品涨价的持续性。

方法就是研究导致这种失衡的底层逻辑，是供给方减产导致的，还是需求端需求扩大导致的，在实际的投资中，我们喜欢的周期股就是因为需求端需求扩大导致同时叠加供给端减少导致的产品涨价。

公司产能：对于周期股来讲，由于行业因素，一般公司不会进行大规模扩产，只是维持目前产能，通过开工率的调节来应对市场需求。因此在投资的过程中，一般就要投资产能规模大的龙头企业。

如果能够把握好上面两点，基本上对于周期股的投资可以说是手到擒来。另外，在估值方面，按照以往的投资经验来看，买入周期股要在高市盈率时买入，低市盈率时卖出。

主要的原因在于在高市盈率是企业的业绩往往还没有释放，因此未来存在明显的业绩提升预期，同时由于很难精确测算企业的真实业绩（因为价格在不断上涨，产品价格很难确定），往往又会存在业绩的预期差而导致市场资金的追捧。

而在低市盈率时，往往是产品价格上涨的尾声了，这个时候就很难把握未来产品的价格到底是继续上涨还是转身开始下跌。所以，根据我们多年的市场经验来看，投资周期股一定要趁早，不然等到业绩已经释放，只能是喝汤了，有时候甚至汤没喝到还被呛到了。

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