贵州茅台30日开盘跌逾7%，早前媒体报道，针对昨日股价跌停及市场关注的回购问题，贵州茅台一位内部人士表示，“目前公司生产、经营、市场、价格都很稳定，全年预期增长能够实现。截至目前，暂未收到大股东有回购计划的消息，请关注公司公告。”

昨日贵州茅台开盘一字跌停，截至下午2点，跌停封单超7万手，股价报549.09元。从消息方面看，贵州茅台三季度归母净利润为89.69亿元，同比增长2.7%，为2015年四季度来低增速。

“茅台今天(10月29日)跌停很正常，*先是现在市场大环境不佳；其次就是昨天出的三季报中，茅台的业绩严重不合格，在目前的股价位置上就很容易暴跌。”深圳一私募人士表示。

贵州茅台“一字”跌停

10月29日，贵州茅台股价开盘便跌停。截至下午2点，股价仍封死在跌停板上，跌停价的封单达7.6万手，股价为549.09元，是其股价近一年以来新低，市值蒸发近769亿元。

在白酒板块中，多只个股也遭重挫。截至下午2点，多只白酒股跌幅超过8%，五粮液、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等悉数大跌。

记者了解到，在消息面上，10月28日，贵州茅台公布了三季报，数据显示，公司前三季度实现营收522.42亿元，同比增长23.07%；实现净利润247.34亿元，同比增长23.77%；实现基本每股收益19.69元/股。

其中比较关键的是，从单季度数据来看，公司三季度净利润为89.69亿元，增幅仅为2.71%。而此前的四个季度，茅台净利润同比增幅分别为138.41%、66.84%、38.93%、41.53%。因此，茅台的三季度净利润增幅远远低于市场预期。

对此，兴业证券认为，影响贵州茅台三季度净利增速放缓的因素较多，毕竟去年同期，贵州茅台曾经创造难以逾越的高基数，短期会对股价有冲击，不过终端需求依然强劲。

根据兴业证券的报告，前三季度公司实现茅台酒收入462.65亿元，其中三季度，茅台酒收入为168.82亿元，与去年基本持平。“若假设预收款增量部分全部是由茅台酒贡献，则茅台酒收入较去年同期增长约11%，我们按照上半年茅台酒均价(206万元/吨)推算，三季度茅台酒实际发货量约8800吨，报表端体现约8200吨。”

股价是否反应过度？

对于茅台的三季报，中金公司发表研报分析称，贵州茅台三季度的总收入增长3.8%和利润增速2.7%，均低于市场预期，预计三季度茅台酒销量下滑，并下调今明两年的盈利预测及目标价。中金公司将茅台2018年和2019年的盈利预测分别下调5.3%、8.3%，从每股28.35元和37.08元下调到26.85元和33.99元；目标价下调2.7%，从925元降至900元。

“茅台今天(10月29日)跌停很正常，*先是现在市场大环境不佳；其次就是昨天(10月28日)出的三季报，茅台的业绩严重不合格，在目前的股价位置上就很容易暴跌。至于很多人认为今天茅台跌停，是不是反应过度了，我认为并没有。茅台三季报的业绩完全颠覆了很多人的想象啊。”有着多年茅台投资经验的深圳东方鹏富资产总经理周良先对记者表示。

太平洋证券食品饮料黄付生团队分析称，优质消费股的补跌，也预示着整个熊市步入了尾声。从2012~2013年情况来看，当时也是以2012年白酒、2013年四季度的食品和医药股等有基本面支撑的消费龙头股的暴跌，标志着熊市结束。

“长期来看，对于白酒板块没必要悲观，但短期市场要充分消化对明年增速预期回落的情绪。白酒由高速增长变为稳态增长后，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利润能够维持在10%~15%，只要不出现负增长，当下估值都是能够支撑的。从中期来看，随着近期下跌后，很多白酒公司的股价对应今年业绩的估值，已经处于合理偏低的水平，如果明年业绩能够有15%的增长，目前股价对应明年业绩只有15~16倍的估值，只要市场对板块的预期稳定下来，还是有较大的上涨空间。”黄付生称。

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