在一些投资者看来，两融资金变化是判断大盘后市走向的重要风向标之一，通过分析“两融余额”规模的变化，投资者能够对行情做出预判。不过，这是真的吗？

什么是“两融余额”？

我们通常把 “融资余额”和“融券余量金额”合称为“两融余额”。

其中，融资余额指投资者每日融资买进与归还借款间的差额。融券余量金额指融券卖出额与每日偿还融券额的差额。

按照交易所提供的计算公式――

本日融资融券余额＝本日融资余额＋本日融券余量金额

在A股市场上，融券业务的规模常年处于较低水平。所以当我们考察“两融余额”的时候，重点是关注“融资余额”。

“两融余额”与A股走势的联系

目前两融余额占A股流通市值的比例为2%左右，能够在一定程度上影响市场和部分个股股价的走势。

在2015年5月，A股市场上充斥着激情与狂热的时候，沪深两市的两融余额一度高达2.2万亿元，而在持续下跌的低谷时，两融余额则不足1万亿元。

这表明，A股市场的整体走势与融资融券确实有着一定的相关性。回顾近几年的市场走势，可以发现，两融余额越高，市场热度和投资者参与度越高；两融余额越低，市场则趋于清冷。

因此，两融余额可以被当作一种反映“市场情绪”的指标。值得注意的是，融资融券都是杠杆资金，天生带有助涨助跌的特性。

对个股来说，融资余额越大，且有持续增长势头，说明这只股票被一些投资者看好，于是“借钱”买入（获得大量融资净买入），后市或有上涨空间。

而当我们看到融资余额从高位持续减少的时候，也就意味着融资偿还额增加，说明部分嗅觉敏锐和资金正在撤离，这时候大家就要提高*惕了。

而融券余额指的是投资者借券卖出后没有偿还的数量。融券余量余额越大，说明该股被投资者不看好的程度越大。只不过，我们之前说过，融券的规模太小，难以对股价走势造成什么实质性的影响，所以我们一般都不会过多关注这个指标。

总之，“两融余额”能在一定程度上反映市场热度的变化，但整体而言，通过这项数据的变动是难以准确判断未来市场波动方向的。要知道，技术指标大都具有“滞后性”的特征，两融余额也不例外。

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