自2012年底招商证券*获私募基金综合托管服务资格，券商PB业务发展至今已近五年，直到2015年9月初证监会清查**乱象，主导进行了信托第三方交易端口清理，券商PB业务才迎来发展机遇。PB业务是券商围绕私募基金等提供的包括集中托管清算、IT支持、策略研究、杠杆融资、证券拆借、资本推介、资金募集等在内的服务。

根据市场第三方机构初步估算，截至去年年底，券商在PB业务上的托管规模已经超过3万亿，券商自建的PB投资系统中资产规模已经突破1.5万亿，而这个数字在一年前只有目前的五分之一左右。

受制于政策，PB业务去年下半年预冷，今年虽有所回暖但前路依旧坎坷。

“去年监管新规出台――股票**杠杆仅为1:1，且结构化**的双方不能有保本保收益的条款。优先资金一般是银行理财资金;劣后资金一般是私募自有资金或是场外资金。这意味着银行资金的风险优势将丧失。”另一券商机构部经理告诉**财经记者：“去年下半年监管条例改变后，券商PB的诸多业务无法开展，大家都在观望、等待监管条例的松动;但今年上半年以来市场感到监管力度放松无望，券商开始做一些合规产品，比如仅为私募机构提供1:1的杠杆资金。”

值得注意的是，当前券商PB业务受到银行委外资金回收影响较大。

券商机构部经理告诉**财经记者：“PB业务的客户不仅仅是私募机构，信托公司也包含其中。他们也需要券商提供PB的交易端口。但当前在去杠杆的强监管态势下，银行不断回收委外资金，信托资管计划有很大一部分资金来自银行理财资金，当下在PB账户中信托客户的资金规模量也有所收缩。”

尽管PB业务发展并非一帆风顺，但作为创新类业务这项业务受到券商的重视。某券商营业部人士告诉**财经记者，他们营业部有7名机构客户经理，专门从事创新型业务。去年获得PB业务牌照的金融机构仅有十余家，当前可开展PB业务的银行和券商约有20余家，对这一块业务券商多在积*申请相关牌照。

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