据港股线报分析文表示，近一段时间，很多小伙伴一直在多多耳边提起港股的场外**，有人觉得**是魔鬼，有人觉得**是躺枪，反正让多多觉得，看股市的不谈谈**就像混娱乐圈的不认识吴亦凡、TF Boys！那么港股为何没有**风险？其实，玩过港股的小伙伴都知道，这里更是杠杆天堂，什么股指期货啦、窝轮牛熊证啦都是加杠杆的玩具，只是买股票的话，还有券商?展。香港叫?展，其实就是Margin的谐音，对应内地券商的融资服务。对打过新股的小伙伴来说，?展再熟悉不过了，在**公司出来混之前，可以做到9-10倍杠杆的新股?展一直是内地小伙伴羡慕嫉妒恨的对象，以致于很多人都对港股留下了高杠杆的印象。后来，**公司出道后，10几倍杠杆随意选择，不但立刻秒杀新股?展，也让很多混迹港股市场多年的投资老手惊掉了下巴：为什么9-10倍杠杆的地方，股指一天上蹿下跳1000点，竟然没有发生强制平仓的多米诺骨牌效应？因为其实那么高的杠杆，只有新股发行的时候才有，不但要求有保证金而且只有一周时间。

平时的?展，每家券商的规定都不一样，不过做过?展的小伙伴就知道，这里面还有一个名词叫抵押率，大蓝筹可能50-70%，小股票10-20%都有可能。不管数字是多少，反正要先有东西抵押，就是你在券商账户里的股票咯――如果你拿着账户里的长江实业股票去抵押（我就是嫉妒李嘉诚，你敢说自己不嫉妒！），要再去买10000港币的长江实业，抵押率50%的话，就只要再付5000港币，相当于1倍杠杆。

抵押率的大小，每家券商都不一样，一般都是按抵押股票的质量来定，有些还会看一整个股票组合再决定，总之一般都是3倍左右咯。财大气粗的券商也有，比如因为你是VIP给个5倍杠杆之类的，但多出来的部分都是要券商自己掏口袋给你，因为券商一般都是拿着你的股票去银行再抵押去融资。

这是普通的，也有略疯狂的――有些券商会提供上市公司控股权抵押贷款，就是高阶?展，这种杠杆就会更高（当然还是比不过**），一次融个几亿也是有可能的，但是券商也不傻啦，香港的小上市公司（就是学名“壳”的那个东西咯）也很值钱，股东真的拿控股权做抵押，就算还不上钱，收个壳来转手卖卖也不亏嘛――

除了券商，喜欢淋红油的高利贷小伙伴怎么不做做?展的生意呢？因为香港现在所有提供?展的机构，都必须在香港证监会[微博]登记持牌。往前推个10几年，像**那样的场外也算存在过。

1997年的时候，多多还是一个美少男，香港也还是一个80%以上都是散户的市场，就和现在的A股差不多，他们也都喜欢用?展来加大杠杆。当时的券商先把自己客户的股票集中在一起，然后拿去银行贷款，但和现在不一样，他们一般会通过有关联的财务公司来做这件事，这些财务公司，金管局不管，证监会也不管（嗯，多多闻到了**公司的味道）。

亚洲金融危机袭来，香港股票市场大跌，当时的“场外”风险也暴露出来。1998年号称第三大华资券商的正达证券倒闭，让整个香港市场震惊了，光是所有客户要求的赔偿金额就有20多亿港币（当时港币还比人民币（6.6532, 0.0000, 0.00%）贵呢――）。

正达证券倒闭，又是一个“不作就不会死”的故事。资本只有1600万港币的正达财务，把正达证券超过25亿港币的客户股票拿去银行抵押贷款，借来5亿多港币，被包括母公司和大股东拿去炒房炒股，结果金融危机爆发，股市楼市都下跌，银行强平股票，客户要求赔偿……虽然和杠杆高低没有直接关系，但正达证券的倒闭，让大家开始紧张?展漏洞。

香港证监会自此收紧监管，所有提供?展的机构，包括原本谁也管不到的财务公司，都要受到证监会的监管。在多多看来，现在内地清理HOMS接口，但是鼓励券商两融，也是差不多思路，就是场内并入场外嘛――香港当时做得更狠，没有证监会牌照就提供?展的公司和个人，属于刑事犯罪！（其实随地大小便也是刑事罪行，所以……）2001年，路华财务和董事总经理被判罪成，分别罚款5万港币和2万港币。虽然罚款不多，但是都背着刑事罪行啊――

对提供?展的券商，资金方面的监管也更严，2007年开始，券商拿着客户股票的去银行再按的上限降低到140%，再按股票市值不能超过客户融资总额的140%，像正达那样随便拿去炒房炒股的可就没啦。

港股可以**吗？

港股，是指在香港联合交易所上市的股票。香港的股票市场比内地的成熟、理性，对世界的行情反映灵敏。如果内地的股票有同时在内地和香港上市的，形成“A+H”模式，可以根据它在香港股市的情况来判断A股的走势。 香港是一个***的金融城市，所以港股得到了国际投资者，特别是国内的股票**者的肯定和高度评价。而且随着沪港通的开通很多人会选择港股**平台来炒港股，内地的投资者也希望能够在机制更加健全的股票交易市场中一展身手，让自己的投资收益更大。所以关于能港股**吗？答案是肯定的。

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