近股票回购案例增多，证券公司认为股票回购利于增加每股收益，但也有可能导致上市公司现金流紧张。那么股票回购究竟是为了什么？

股票回购既是一项重要的股利政策，也是完善公司治理结构、优化企业资本结构的重要方法。股票回购作为成熟资本市场上一项常见的公司理财行为，不仅对市场参与各方产生一定的影响，而且为上市公司本身带来显著的财务效应。

股票回购的作用：

1.改善资本结构

股票回购是改善公司资本结构的一个较好途径。利用企业闲置的资金回购一部分股份，虽然降低了公司的实收资本，但是资金得到了充分利用，每股收益也提高了。

2.稳定公司股价

过低的股价，无疑将对公司经营造成严重影响，股价过低，使人们对公司的信心下降，使消费者对公司产品产生怀疑，削弱公司出售产品、开拓市场的能力。在这种情况下，公司回购本公司股票以支撑公司股价，有利于改善公司形象，股价在上升过程中，投资者又重新关注公司的运营情况，消费者对公司产品的信任增加，公司也有了进一步配股融资的可能。因此，在股价过低时回购股票，是维护公司形象的有力途径。建立企业职工持股制度的需要。

中国股票回购实施的目的：

1.优化股权结构。

自中国资本市场诞生之日起，资本市场天然地存在着股权分置的问题，大多数上市公司的股权结构不合理，普遍存在着国有股比例过大和内部人控制问题，影响了国有企业法人治理结构的完善，阻碍了上市公司的良性发展，于是为了解决这一问题，股票回购在20世纪90年代被引入到中国的股票市场上来，成为了中国上市公司调整股权结构、完善公司治理的有效方法和途径。中国自1994年10月至1999年，总共只有十几起股票回购案例。这时的股票回购都是针对国有股、法人股进行，然而，在回购行为中，资产的定价、资金的来源等的不合理，使得股票回购在国有资产流失的声音中掩息旗鼓。

2.股票回购实施的法律规制

法律规制在一定程度上，有保护、规范和刺激股票回购的作用。

三、稳定和提高股票价格。

2005年，中国资本市场进入低迷时期，股权分置改革开始推行，这时，出台了针对流通股的回购政策。“投资价值被严重低估！”这是五年前，邯郸钢铁向社会公众宣布股票回购方案的**理由。2005年邯郸钢铁中期每股净资产已达到3.73元（除权后），净利润同比增长18.37%，每股收益更是由2004年同期的0.312元提升至0.508元，而公司股价却长期在每股净资产之下，因此，公司希望通过股份回购来扭转这种状况。

从以上比较看来，美国公司回购股票非常普遍，回购的目的主要是作为公司派发现金的一种替代方式。在经济低迷时，还可以通过股票回购来防止公司股价暴跌以及由此引起的经营危机、或用回购的股票*励员工、或维持公司利益和控股权等。中国公司回购股票历史较短，案例较少，在股市低迷阶段，股票回购成了**稳定股市的手段之一，谈不上利用回购作为替代分派现金股利的意图。

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