对冲基金起源与发展是怎样的？1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金，真正的对冲基金却起源于上世纪50年代初的美国。在当时，做的对冲宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲，在一定程度上可规避和化解投资风险。

总结对冲基金创始人琼斯首创的模式，他为日后的对冲基金定下了四个基调。首先，琼斯和他的团队收取基金盈利的20%作为业绩提成；其次，有意识地避开监管，他从来不为基金做广告，融资也全凭口碑；再次，积极做空，在上世纪50年代，判断公司会经营失败*终倒闭而采取做空的投机获利行为曾被认为是有点“叛国”的意思，但在琼斯看来，做空是鲜为人知的投资行为，做空可以对冲其他“多头”投资的风险；第四，运用高杠杆，因为对冲基金有能力承担更多的个股风险，于是可以通过借贷来放大投资的收益，这就是“杠杆”产生的由来。

但是，在接下来的三十年间里并未引太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。

20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金得到蓬勃发展。据英国《经济学人》的统计，从1990年到2000年，3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。2002年后，对冲基金的收益率有所下降，但对冲基金的规模依然不小，2005年全球对冲基金总资产额就已突破1万亿美元。

对比上世纪90年代海外共同基金和对冲基金业绩，后者迎来黄金年代。从1999年到2002年，普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。在90年代，著名的量子基金大放异彩，它是由乔治?索罗斯于1969年创立，前身名为双鹰基金，该基金在1992年狙击英镑和1997年亚洲金融风暴中声名鹊起，暴赚一笔。

2008年金融危机可谓对冲基金的大灾年。由于基金经理对金融危机的严重程度判断有误，当年对冲基金行业平均亏损高达18.3%，全球共有1471家对冲基金倒闭，对冲基金总资产规模已从2008年6月的1.9万亿美元峰值降至现在的1.1万亿美元，只有极少数个别做空的对冲基金赚钱，更多基金入门知识可以关注本栏目后续更新。

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