美国劳工部上周五公布的美国六月份非农就业数据19.5万人，相当接近美联储期望的每个月增加20万人的水准，且远远超过市场预期值16.5万人。非农数据强劲显示美国就业市场的稳步复苏，也意味着美联储将从今年开始缩减QE的可能性已不再是空谈。

之前预期美联储将在12月开始缩减QE的投行，也因为这份靓丽的非农报告发出了缩减QE很可能将在9月份开始的信号。很明显这份强劲的非农就业报告就是金银的噩梦，天通银从3840附近跌落到3720附近，金银价格均创下一个星期以来的最低水平。整体看来，随着有关美联储缩减QE计划的预期的增强，我们预判金银近期还有继续下探的可能。

德国经济部(EconomyMinistry)周五(7月5日)公布的数据显示，德国5月季调后制造业订单月率下降1.3%，预期增长1.2%，前值修正为下降2.2%，初值下降2.3%。其中，制造业国内订单月率下降2.0%，国外订单月率下降0.7%。

德国5月制造业订单月率意外下滑，表现再次逊于市场预期，数据显示国内需求欠佳，也暗示了德国制造业经济仍然未能走出疲软期。由于德国是欧元区第一大经济体国家，该国经济增长受阻，这也为整个欧元区经济前景蒙上了阴影。

根据彭博的数据，中国货币市场的流动性紧缩可能将减少今年信贷增长7500亿元(1220亿美元)，这相当于越南的经济规模。

上周这一预计的范围是减少200亿元-3万亿元。大部分彭博调查的分析师都表示，他们赞成政府处理信贷危机的方式，并称这一事件加强了他们对政策改革，比如放松利率管制的预期。

最快本周公布的6月份信贷数据，将给投资者一些线索去理解这个流动性紧缩的规模有多大。是否信贷放缓会延续到今年下半年，取决于总理李克强在打击银行投机后，能多有效率地重新定向资金。

“流动性紧缩增加了中国经济下行风险，”苏格兰皇家银行首席经济学家LouisKuijs预计这将导致今年总体信贷减少1.8万亿元，他表示，“只要决策层通过财政和汇率政策缓冲这一影响，其对经济的损害可能会相当温和。”

白银价格现依然处于一个下降通道之中，从小时的MACD指标上看，其依然保持在零轴之下，均线系统也呈现一个空头排列的状态，炒白银后市出现进一步下跌的概率非常大，投资者应继续保持逢高做空的选择。上方阻力位3840与3880。