商品期现价差是指商品期货与现货的价格偏离关系。比如郑糖期货1509月份合约报5300元/吨和广西白糖现货报4800元/吨，期现价差为500元/吨。这种价差关系包括合理和不合理情况，实际分析与操作中，我们主要关注的是不合理情况。

考察期现价差关系的前提是要选择基准交割地与同级交割标准的现货报价来进行对比，否则需要事先进行地区和等级价差调整。而期货跨期价差也可以理解为变相的期现价差关系，比如近月合约理解为现货，并以此与远月期货合约进行对比。

正常情况下，随着期货合约到期时间临近，期现价差会趋向相同。两者的价差主要取决于交割成本和时间价值。但实际观察中，除交割月外，多数时间两者经常存在超越正常价差水平的偏离现象。

产生价格偏离现象的主要原因有：一是市场敏感度。一般情况下，期货价格反应较现货价格更灵敏、快速。二是资金运作因素。现货市场的操作难度导致资金更偏向于期货市场的运作。三是心理预期因素。四是商品仓单注销及期限。五是其他因素。比如交易所规则调整，等等。

期现价差关系的分析意义：

首先，它可以佐证市场是处于熊市还是牛市。比如当不同到期日期货合约均较现货价格呈现贴水时，往往预示市场处于熊市阶段。但这并非绝对，还要综合考虑资金参与和市场预期、季节性、政策性的影响。实际分析中，期现升贴水的转化往往预示趋势的转折。