什么是备兑期权（Covered Option）？又称抛补式期权，是指期权的卖出者拥有相应的资产，之所以被称为“抛补式”是因为投资者将来交割股票的义务正好被手中持有的股票所抵消。

期权指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。相对于裸期权来讲，卖出备兑期权的则是有限的。

备兑期权一般并非由相关股票的公司发出，而是由第三者发售，但发行者多数有足够的相关资产供兑换。

例如，投资者在拥有股票A时，卖出A的看涨期权，或者在卖空A时卖出A的看跌期权。相对来讲，备兑期权是一种比较保守的投资策略，当股票价格向投资者所持有头寸的相反方向运动时，投资者收到的期权费在一定程度上弥补了这一损失。当股票价格向投资者所持有头寸的相同方向运动时，投资者仍可以获得期权费的收益，只是收益的最大额度也只限于期权费，因为股票上的收益会和期权上的损失完全抵消。

备兑权证和期权具有替代性，因此同一国家或地区二者的地位往往不同。以香港市场为例，香港权证市场有发行商持续报价，权证流通性普遍较佳。而期权市场则有所不同，虽然有上市期权供投资者买卖，但不少股票的上市期权交投较为清淡，买卖差价亦较宽，以致香港期权市场活跃程度不及权证市场。