从去年11月份以来，pta—聚酯产业链生产却陷入了“怪圈”。在聚酯开工率逐渐降至年内最低位的情况下，pta生产亏损已接近历史极值，但pta装置开工率仍在高位徘徊，pta供需形势急剧恶化。

据数据显示，截至2014年1月15日，pta企业的动态生产亏损幅度达503元/吨，较去年300元/吨的平均亏损幅度增加不少。亏损加剧，同时库存压力偏大，但生产意愿却不见明显减弱，在这背后是pta企业的博弈。

聚酯行业开工率下滑以及pta企业“逆势”开工，都是为了今年的pta合约谈判。聚酯工厂因效益不佳，同时也为了在pta合约谈判中获得更大的话语权，纷纷降低开工负荷或者公布检修计划。

实际上，随着新增产能不断释放，pta行业竞争加剧，合约货的方式是pta企业最重要的销售模式。多数pta企业在春节前后维持高负荷，主要是为了保证对下游合约客户正常供货。

此外，由于pta期现价差扩大，聚酯工厂买入现货，然后在pta期货1401合约上卖出，比自己生产更加划算。出于这种考虑，pta企业在开工率下滑的情况下，仍积极接货。这制造了pta企业积极开工生产、聚酯工厂和贸易商积极接货的供需两旺假象。