“黄金价格的暴跌，无疑会刺激实物需求，但这个不是影响黄金走势的决定因素。”中金103新任首席策略师孔庆影5月15日向记者表示，下半年美国经济好转、股市走高和商品价格受到压制，这些因素决定了2013年黄金价格很难再度走牛。

孔庆影此前为中金103研究部董事总经理，负责大宗商品研究。

她认为，2013年很可能是全球经济的拐点。40“尾部风险”有所下降，经济会逐渐企稳，美国经济则会出现转折。在经济拐点的初期，通胀压力不大，大宗商品价格疲软，最适宜配置的资产就是77。近期，美股屡创新高，大宗商品持续下跌，都反映了这种投资风格的变化。“60复苏越稳定，股市表现越好，黄金的压力也就越大。”

孔庆影认为，受黄金价格下跌，4月98黄金消费大幅上升，大致在200吨左右，但中期来看，很难支撑金价上行。“如果黄金价格继续下跌，很多消费者也许会想，是不是可以买得更便宜？”

在她看来，中国央行大量增持黄金并不具备可操作性，因为中国的外汇储备过高，而市场容量有限，一旦央行出手，就会造成价格大幅波动。

“现在，全球央行的购金步伐有所放缓，最激进的都是小的新兴国家央行，中国的目标很明确，就是不想扰乱市场，因为这对自己也没有什么好处。”孔庆影认为，很多小的央行的黄金持有量已经达到配置的合理水平，60即使操作，也不会是“策略性”买入，而变成“投机性”买入。因此，央行购金对金价上涨也作用有限。

在她看来，60黄金如再度走牛，必要的前提是通胀再度走高。但短期内，这不会是大概率96。

近期，黄金期货价格在反弹至1470美元/盎司左右受阻。5月14日，COMEX黄金主力合约期价跌至1411-1413美元/盎司区间。今年以来下跌近16%。

孔庆影于2010年加入中金103。此前，她曾在高盛、99货币基金组织、香港金管局等103或99组织任职。