股指期货：国庆之前氛围一般，节前继续震荡。昨日盘面弱势，周期股领跌，市场量能跌破7000亿，涨幅在10%以上的个股仅20余只，市场人气降至冰点。短线弱势的原因除了欧美股市调整以外，科创50etf分流场内资金也是间接因素，鉴于历年国庆节前指数缩量下行是大概率事件，对于节前行情不可高估，短期防守为主。

而长假之后，我们认为盘面或存转机，一是经济复苏相对确定，三季报存超预期的可能，二是资金短期谨慎一个很重要的诱因在于担心假日期间中美摩擦升级or美股重挫，而一旦假日期间并无超预期事件，或吸引资金低位布局，三是随着十四五规划临近，对于政策的期待也会相应提升，故节后可寻机布局股指多单，短期调整或给予后市重新布局机会。

股指期权：市场稳定情绪加强，隐波维持震荡判断。昨日A股整体偏弱运行，各期权标的跌幅均超过1%，整体回复到上周五之前的水平。

期指：调整或给予节后布局机会

（1）IF、IH、IC当月基差收于-17.96点、-14.52点、-66.45点，较上一交易日变化-0.13点、-2.53点、-5.71点；

（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于26.2点、8.6点、92.4点，较上一交易日变化4.0点、-2.8点、8.6点；

（3）IF、IH、IC持仓分别变化7469手、2726手、7465手；

（4）沪股通净流出10.55亿，深股通净流入6.81亿；目前各期权隐含波动率仍维持偏稳态势，特别是昨日午盘后市场加速下跌时，期权隐波不升反降，反映投资者对于短期后市持续偏稳的预期。

从目前的情况看，国庆前期权隐波预期将会维持当前的震荡态势，虽然一般长假前期权隐波偏多的概率较高，但从昨天的表现看，市场对于偏稳的预期愈发加强，短期隐波即使上涨，空间可能也相对有限。因此对于波动率交易方面，买卖方向均谨慎参与，建议持续构建多近月波动率，空远月波动率的期限结构策略。