可交换债券是什么

可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品。可交换债券（Exchangeable Bond，简称EB）全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。

可交换债券是什么

可交换债券发行条件

申请发行可交换公司债券，应当符合下列规定：

1、申请人应当是符合《公司法》、《证券法》规定的有限责任公司或者股份有限公司；

2、公司组织机构健全，运行良好，内部控制制度不存在重大缺陷；

3、公司近一期末的净资产额不少于人民币三亿元；

4、公司近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；

5、本次发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前二十个交易日均价计算的市值的百分之七十，且应当用预备交换的股票为本次发行的公司债券设定质押担保；

6、经资信评级机构评级，债券信用级别良好；

7、不存在《公司债券发行试点办法》第八条规定的不得发行公司债券的情形。 

可交换债券发行条件是什么

可交换债券是利好吗

可以看作是利空也可以看作是利好，其主要影响可分为如下两个方面：

1、可交换债券可以为发行人获取低利成本融资的机会。

由于债券还赋予了持有人标的股票的看涨期权，因此发行利率通常低于其他信用评级相当的固定收益品种。一般而言，可交换债券的转股价均高于当前市场价，因此可交换债券实际上为发行人提供了溢价减持子公司股票的机会。例如，母公司希望转让其所持的子公司5%的普通股以换取现金，但目前股市较低迷，股价较低，通过发行可交换债券，一方面可以以较低的利率筹集所需资金，另一方面可以以一定的溢价比率卖出其子公司的普通股。

2.可交换债券的发行，可能会导致转股标的股票发行人的股东性质发生变化，从而影响公司的经营。

比如原母公司持有的上市子公司股票，如果母公司减持欲望强烈时，母公司有可能会发行较大量的可交换债券，从而在转股完成后子公司的股东变得分散，甚至会影响到子公司的经营。可交换债券由于较可转债更为复杂，因此发行方案的设计也更为复杂，要求投资人具有更为专业的投资及分析技能。

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