甲醇期现价格在10月份出现明显回落。甲醇此轮下跌在预期范围内。行业层面，内地挺价后煤制甲醇装置开工率回升，进口报价持续低于盘面；宏观层面，经济暂未见到企稳迹象，市场预期尚未改善。但正如我们认为在2400元/吨的位置不能乐观逻辑类似，当前盘面来到2100元/吨附近不应该悲观。

盘面持续回调，甲醇进口利润快速收缩，后期进口对盘面的压制力量减弱；同时四季度及明年一季度北半球天然气需求将快速攀升，从而像当前看到的这样以肉眼可见的速度抬升天然气价格，天然气制甲醇价格中枢有望上移。当前基本面的利多因素逐步显现，甲醇单边下跌态势或告一段落。

月初时甲醇进口利润一度冲高至200元/吨上方，高利润刺激下，甲醇进口量攀升。进口甲醇在满足沿海港口需求的同时，一度逆转原有从内陆到沿海的贸易流向，供应山东南部等地；此后沿海港口价格快速回落，进口利润被压缩到0元附近的往年同期水平。进口利润向往年同期水平靠拢后，进口甲醇的量将有明显回落，对国内甲醇供需格局的影响将显著减弱，因沿海甲醇供应量过大而造成的价格下行压力将明显减轻。

采暖季临近，天然气价格保持连续升势。随着经济发展、民生改善及环保意识的逐步提高，近几年国内天然气需求均保持两位数升势。在北方地区冬季采暖需求上升预期影响下，9月中旬国内天然气价格探出阶段性新低后快速上扬，一个多月来累计涨幅约30%；受此带动，国际天然气价格于10月初企稳回升，28日美天然气指数拉升近5%，追随国内走势。国内天然气价格的攀升速度过快，或导致博源等100万吨天然气制甲醇装置开工率后期出现进一步明显回落。此前在内陆地区价格攀升的情况下，内陆地区开工率快速回升到往年同期水平，后期产能释放空间有限。天然气价格攀升及冬季保民生采暖供气的季节性安排将导致内陆地区甲醇供需形势将进一步偏紧。国际天然气价格上行将抬升国外生产成本，压缩天然气制甲醇装置利润，国外到华东港口的进口成本将有所增加，后期进口量有望进一步走低。

截至10月24日，华东港口库存84.78万吨，较前一周下降6.42万吨，较9月19日96.1万吨的年度高点下降11.32万吨。华南港口库存12.72万吨，演变趋势与华东相似，较9月18日累降3.11万吨。库存是供应和需求的综合体现，此前甲醇价格下行主要原因是港口高库存带来的供应压力，库存连续下降后，高库存对价格的压力将逐步减轻，港口价格弱势格局将逐步改观；港口库存在某段时期的过快下降甚至可能成为新一轮行情发动的引爆点。

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