黄金期货投资案例期货套利：跨市套利

跨期套利实例分析

跨期套利是指利用股指期货不同交割月份的合约之间的价格差进行相反交易从中获利。由于不同合约之间由于季节性因素和资金的不均衡，主力资金会集中运作某--个月份合约，使得此合约的波动速度明显快于其他合约，造成各合约间价格的不合理差异，因此为跨期套利提供了机会。跨期套利可采用的方法有两种：多头跨期套利和空头跨期套利。

1.多头跨期套利

当市场处于上涨趋势之中，投资者对未来行情看涨且预期近月合约价格涨幅大于远月合约价格涨幅时，可以进行多头跨期套利，此时投资者买入近月合约，卖出远月合约，到未来价格上升时，再将近月合约和远月合约同时平仓；或者投资者对未来行情看涨但预期近月合约价格涨幅小于远月合约价格涨幅时，投资者可以卖出近月合约，买入远月合约来进行多头跨期套利。

表9-6当近月合约涨幅大于远月合约时的多头跨期套利

不考虑交易成本及其他费用，此多头跨期套利交易中，远月合约与近月合约的价差缩小，该套利者可获得的净利润为2元/克X300=600元/克。

表9一7当远月合约涨幅大于近月合约时的多头跨期套利

不考虑交易成本及其他费用，此时远月9月合约与近月6月合约之间的价差扩大，产生套利利润3元/克X300=900元/克。

2.空头跨期套利

当市场处于下跌趋势之中，投资者对未来行情看跌且预期远月合约价格跌幅大于近月合约价格跌幅，投资者就可买进近月合约而卖出远月合约。如果投资者预期近月合约价格跌幅大于远月合约的价格跌幅，投资者就可卖出近月合约买入远月合约，实现空头跨期套利。

表9一8当近月合约跌幅大于远月合约时的空头跨期套利

不考虑交易成本及其他费用，此空头跨期套利交易中，远月合约与近月合约的价差缩小，该套利者可获得的净利润为5元/克X300=1500元枝。

表9-9当远月合约跌幅大于近月合约时的空头跨期套利

不考虑交易成本及其他费用，此时远月9月合约与近月6月合约之间的价差扩大，产生套利利润3元/克X300=900元/克。

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