期市与股市的联动效应

人们的意见虽然有分歧，但有一点却是一致的:必须正视股指期货交易与股市交易的联动效应，特别是在出现异常的紧急情况时，更应该有应急措施。1988年后10月18日，美国商品期货交易管理**会(CFTC)和证券交易**会(SEC)批准了CME和纽约股票交易所(NYSE)的“巡回断路系统”(或称减震器系统)，该系统是协调交易终止和价格限制的管理控制系统，使CME和NYSE的交易行为协调一致。例如，对S&P500的有关规定如下:

S&P500下跌12点，随后半小时内，S&PS0O的期货交易只有在更高的期货指数点位上才能成交。

S&P500下跌30点，S&P500期货交易暂停1小时。S&P500下跌50点，停止当日与期货、期权交易有关的股票指数买卖。

交易所还对期指交易的规则作了不少改进，如提高保证金定额，对每半小时交易期的交易量规定新的限制。CME还对每日的开盘价制定了一条限制，即开盘后10分钟之前不允许交易价格高于或低于上一日结算价格5点;同时，纽约期货交易所、堪萨斯交易所、芝加哥期货交易所和CME等也都对每日价格作出了限制。在改善服务、适应期指交易,规律、增强流动性方面，各交易所也推出了一系列的举措，如CME修改了价格变动押金程序，允许在营业日内支付客户所得的大额盈利，以增强市场交易的流动性，同时还和期权清算公司一起，臧少两个市场上能够对冲风险的交易保证金。而NYSE也大大提高了交易处理能力。

受到“87股灾"的惊吓，美国的股指期货交易量大大减少，直到进入90年代，才呈恢复性增长。上述改进措施在两年后NYSE的又一次小幅崩盘时发挥了重要的作用，经受住了考验;即使在1990年因海湾危机引发全球性股市剧烈动荡时，股指期货也安然无恙，真正实现了趋利避害的功能。

温馨提示：《期市与股市的联动效应是怎样的？》内容整理自网络以及网友投稿，仅供参考交流使用，版权归原作者所有，如有侵权请联系本站删除，谢谢。投资有风险，入市需谨慎。