通货膨胀对股票市场股价指数有什么影晌？

通货膨胀对经济的影响是个十分复杂的问题，几乎没有一个完整的阐述。

通货膨胀对股价特别是个股的影响没有永恒的定势，它完全可能同时产生相反方向的影响。对这些影响做具体分析和比较必须从该时期通货膨胀的原因和通货膨胀的程度、配合当时的经济结构和形势、**可能采取的干预措施等方面入手。这里，我们简单介绍一下一般性的原则。

(1)温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。

(2)如果通货膨胀在一定的可容忍范围内增长，而经济处于景气扩张阶段，产量和就业都将持续增长，股价也将持续上升。

(3)当发生恶性通货膨胀时，货币加速贬值，人们将会囤积商品、购买房地产以期对资金保值，这可能从两方面影响股票价格:一是资金流出金融市场，引起股价下跌;二是经济扭曲和失去效率，企业一方面筹集不到进行生产所必需的资金，同时原材料、劳务价格等的成本飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭。

(3)通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，产量和就业的

扭曲，因而某些公司可能从中获利，其股价就会上涨;而另一些公司可能蒙受损失，其股价就会下跌。

(5)**往往不会长期容忍通货膨胀存在，因而必然会动用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀，这些政策必然会对经济运行造成影响。这种影响将改变资金流向和企业的经营利润，从而影响股价。

(6)通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响公众的心理和预期，从而对股价产生影响。

(7)通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而影响市场对股息的预期，预期股息下降的风险增大，从而导致股价下跌。

(8)考察通货膨胀对企业的微观影响，我们可以从“税收效应”、“负债效应”、“存货效应”等对公司做具体的分析，但长期的通货膨胀，必然使经济环境、社会环境恶化，股价必受大环境驱使下跌，短期效应的表现便不复存在。

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